8月5日巴克萊(Barclays)評論

2008-08-05 09:53:01來源: 中鋁網
  周四基本金屬漲跌互現,鋁、鉛和鋅收高,銅持平,鎳和錫走低。鋅一度上漲5%,之後回吐部分漲幅收高2%。我們認為此次上漲只是對取消特種高級鋅5%出口退稅消息的簡單反應,我們預計不久鋅價將調整。事實上,周五上午鋅價在1875 美元附近波動。LME鋅庫存上升、市場過剩、需求疲軟。SHFE鋅庫存上周小幅下降394噸。

  周五上午大多數金屬下跌,因對宏觀經濟的擔憂重現並導致人氣看空。鋁在2940美元,SHFE庫存增加5100噸,而LME庫存減少1800噸。中國鋁業宣布兩個月內第二次下調氧化鋁價格,因需求疲軟。公司將現貨氧化鋁價格下調至3200元/噸(465美元/噸),這低於非中鋁係3300-3400元/噸的報價。在我們看來,這明顯顯示冶煉商減產(從而減少了氧化鋁需求)。銅在Cananea宣布還不知道何時重啟生產之前逼近低點。

  SHFE庫存減少4300噸,LME庫存再度增加2300噸。盡管我們可能看到銅價短期走軟至7000美元附近,但疲軟的礦山產量和越來越緊張的精礦供應前景意味著下跌將是有限的。事實上,據報道住友與BHP Billiton已達成低於45美元/4.5美分的TC/RC,這低於今年上半年平均的合同TC/RC。智利國家銅委員會再度下調該國銅產量的預期,現在預期2008年的總產量為559萬噸,較3月的預期低12萬噸,並較2007年的預期低31萬噸。下調預期主要是由於礦石品位降低和勞工問題影響了產量。該機構還將2009年的產量預期從3月的600萬噸調低至584萬噸,以警惕拉工談判的風險(我們估計涉及200萬噸智利礦產能的勞工合同將在2009年到期)。

  考慮到近期Codelco和BHP調低下半年和2009年智利主要礦山的產量,我們懷疑智利礦產量的預期可能進一步下調。我們將自己對智利 2008和2009年礦產量的預期維持在542萬噸和553萬噸。鎳是周五上午唯一走高的金屬,上漲至18500美元,盡管不排除進一步的下跌壓力,但成本壓力支撐鎳價,因此下跌空間看來有限。
(責任編輯: 曉忠)