2月20日巴克萊評論

2009-02-20 13:45:57來源：中鋁網

　　倫鋁庫存繼續增加，冶煉商可能會參照鋼鐵市場行情作為方向標

　　巴克萊經濟學家修正中國2009年GDP增長率由7.8%下調為6.7%

　　昨日基本金屬走勢迥異，其中倫銅、倫鋅和倫鋁收高（雖然庫存不斷增加和美國經濟數據疲弱），但小型金屬倫鎳、倫鉛和倫錫收低。這段時間倫鋁價格幾乎又回到原點即使倫鋁庫存增加16%（49.8萬噸），今日又增倉3.1萬噸。這意味著庫存增加對價格壓制的邊際效用越來越小，不過基於我們對倫鋁仍將繼續增加的判斷，我們認為一季度的剩餘時間裏鋁價將繼續下滑。盡管鋁礦減產的市場佔比是所有基本金屬中最大的，大約減產佔總產量的15%，相比較銅市場減產只佔5%。我們認為鋁冶煉商可能會參照鋼鐵市場行情作為方向標，因為鋼鐵市場行情最能反映整體經濟狀態。十二月份全球鋼鐵產量年比下降23%，而同時鋁產量只是下滑 7%。

　　受近段時間庫存首次下降的利好刺激下，早盤時間倫銅強勢反彈。與此同時，因中國鐵礦石需求穩定導致BDI再次連續上升的數據也支撐了倫銅的走強。

　　巴克萊的經濟學家修正中國2009年GDP增長率由7.8%下調為6.7%，因經濟環境的再次疲弱。他們認為因失業率的上升導致個人消費進一步下降。他們認為依靠出口的企業和財政類部門形勢尤其嚴峻，2009年下半年政府部門的刺激消費成為支撐拉動市場的主要力量。我們認為2009年上半年的全球消費需求會縮減，直至2009年下半年可能會平穩增長。

（責任編輯：曉忠）