在糟糕低迷的經濟數據中，我們驚奇的看到倫銅和倫鋅的一些曙光。近來幾天LME注銷倉單跳增，暗示著基本金屬需求有所恢復，庫存也在減少。我們認為短期內受其影響基本金屬有著走強的趨勢。
LME注銷倉單是表示未來所有者準備從倉庫提取的金屬庫存。因此，注銷倉單是一個LME倉庫金屬庫存中現貨需求的有用指標。
近幾個月來需求疲軟，基本金屬庫存也在不斷的增加，注銷倉單佔比很低。不過近幾日來這個局面得到好轉，尤其是在倫銅和倫鋅上面。
倫銅注銷倉單表現最為搶眼，增加至40525噸，二周以來注銷倉單至少增加了近10000噸。不過目前為止注銷倉單佔比（庫存）僅7%，而且是在庫存也下降的情況下。
在倫銅40525噸注銷倉單中亞洲區就佔了27050噸，主要是新加坡和韓國的港口，這很容易跟中國的收儲銅的事件聯係起來。SRB收儲精煉銅30萬噸有助於支撐滬銅價格的堅挺，因強勁進口。
不過也不只是庫存方面有變化，中國精煉銅消費量也明顯優於我們的預期，因廢銅量大幅削減迫使買家加大精煉銅的購進。我們預期2009年中國精煉銅進口（包括SRB的收儲銅）將超過200萬噸，2008年為140萬噸的進口量。
在一月份倫鋅庫存劇增後，二月末倫鋅的庫存出現下滑的趨勢，與此同時注銷倉單也出現跳增的現象，從二月中旬增加了近8000噸直至昨日達34225噸，注銷倉單佔比幾乎10%。
跟倫銅相似，在34225噸倫鋅注銷倉單中亞洲區就佔據27050噸，而且集中在南韓和新加坡港口。因中國政府鋅備庫導致。
上周SRB宣布再次以11500元/噸（1727美元/噸）的價格收儲國內鋅10萬噸，這跟2009年初的第一次收儲鋅11800元/噸的價位相似。所有基本金屬收購活動將於4月15日前運達SRB倉庫。據最新消息稱，SRB購鋅已經達到15.9萬噸。SRB收儲行動有助於支持國內有色金屬企業渡過難關，因全球經濟衰退的影響。