宏觀經濟改善以及美元疲弱激發金屬走強，鋁則處於領先地位。
我們認為鋁價近期大幅上漲脫離了基本面。
基本金屬繼續擴大漲幅，昨日據報道中國IP數據可能遠好於市場預期也助燃了漲勢（路透）。市場對於全球經濟的態度已經從悲觀轉為樂觀，預期經濟正在復蘇及宏觀數據利好都推動金屬走勢。不過，我們對這種漲勢表示擔憂。雖然宏觀面似乎正在改善，但基本金屬的上漲似乎有點超過了基本面的支撐範圍。鋁突破1705，銅5265，鎳15600，鉛172，鋅1652。
鋁是過去一周表現最強勁的品種，在我們看來似乎脫離了基本面。雖然OECD需求下滑可能已經見底，但我們認為這並不能支持近期價格的飆升。我們認為，現貨/三個月價差逐漸收窄表明近月已經出現回頭回補。事實上，市場表面上顯示鋁短缺，因此潛在的空頭回補量將更大。而近期倉單下滑並不代表供應短缺，其實仍然有足夠的庫存，但是大部分真實的數據都被官方或者少數的交易者所隱藏。
有報道稱，日本和南韓的消費者不能購買到俄鋁，這進一步加劇了現貨供應緊缺（路透）。同時，印度Nalco公司繼續增加鋁產量，5月份環比上升6%。5月鋁業協會凈新訂購單指數連續三個月增加，表明市場正在築底。而一年前同期，訂單還是環比下滑32%。據傳，美國似乎支持這一觀點，即底部正在構築，而消費者都希望市場能快速復蘇。