中國6月金屬進口同比激增38%。
汽車市場復蘇帶動鉛上漲。我們預計未來有更大的漲幅。
中國境內鋁庫存下滑，因鋁半成品產出增加。
昨日金屬上漲強勁，所有品種均收高，午後美國公布好於預期的宏觀數據以及大部分金屬近月價差收窄都助推了漲勢。錫漲幅最大達4%，然後是鋁和鉛。我們認為未來鋁和鉛都有望繼續上行，因汽車市場復蘇帶動鉛需求增加，以及鋁現貨供應緊缺造成近月收益率上升。我們在之前的評論中已經指出，鋁近月價差可能會轉為升水，現貨對三個月價差繼續收窄，現貨溢價繼續上升，現在看來趨勢更加明顯。價格上漲帶動空頭回補，交易量大幅增加。
SHFE庫存顯示，在前期大量進口後，中國供應過剩問題還暫未出現。銅庫存下滑4000噸，鋁增加201噸，鋅則減少1100噸。從依然保持強勁的價差就能看出供應面還未出現過剩問題，因若一季度大量進口引起供應過剩，價差會下滑。事實上，受建築業相關需求帶動，鍍鋅鋼產量已經大幅回升，鋁半成品產出增加也使得廣東庫存大量減少（當地有最大的鋁精礦半成品加工廠）。最後，6月日本銅材和銅纜貨運量下滑速度放緩，同比減少25%，環比增加20%。