上海金屬昨日開盤、盤中價格表現理性、抗跌，並跟隨一度跌破2800點上證指數尾盤縮減跌幅。三個品種並未出現瀕臨開盤跌停的風險，滬銅盤中主力大體在5.62-5.69萬間振蕩；滬鋅主力雖開盤疲憊，但依然以增倉為主，盤中主要振蕩在1.75-1.77萬間；這兩個品種基本符合我們的判斷。而滬鋁在1.55萬上方出現堅挺，因河南上調電價，成本支撐凸現，價格昨日主要在1.58-1.59萬元間振蕩。現貨市場則以跟跌為主，報價基本與主力合約價格相當，長江銅現貨小幅升水擴大到200元/噸。
受國內金屬抗跌回升影響，LME亞洲電子盤表現平穩，但晚間盤中出現劇烈"V"型震蕩，價格快速下跌，隨後快速拉升，最終收回大部跌勢。其中，LME三月期銅振幅6.27%，最低打至11.27迪拜債務危機出現的6633美元低點，後快速拉升至6958一線；倫鋁與倫鋅振幅分別為5.3%與8.42%，雖最終收上2100美元，但盤中倫鋅瀕破2000美元整數關。我們認為昨晚金屬的表現，印證了"最為緊俏的銅仍然是指引有色金屬後期走勢的關鍵。擁有龐大庫存的鋁，以及中國供應積極的鋅，都無法走出獨立行情，銅價在6900-7000美元的表現，必將影響外盤鋁鋅在2000-2200美元表現"的看法。銅依然是最重要的。
近期對於金屬行情我們強調金融市場的交投氣氛，昨晚從周邊市場看，美股下跌，美元指數在打開上升空間後快速拉至84水平，原油跌破80美元，而黃金則自盤中低點回升。希臘抗議活動愈烈，且穆迪警告可能調降葡萄牙債信評級，繼續壓制風險資產。黃金與基本金屬仍能從交投低點回升，再度凸顯了對歐洲貨幣不信任帶來的市場情緒。
不過，外盤昨晚雖頑強拉升巨大跌幅，但並不意味著此輪下調已經結束，短期經歷這樣的寬幅震蕩，隨後的兩三個交易日可能以弱勢調整為主。今日上海金屬能否獲得些許反彈動力值得關注，但關鍵的方向可能來自中國股市。技術上，滬銅短期上方阻力位在5.73-5.75萬，滬鋁1.6萬，滬鋅則在1.79-1.8萬元間。操作上，市場震蕩劇烈，壓力顯著，短多以盤中為主；謹慎觀察反彈動力，逢高拋空。