昨日，內外盤有色金屬振蕩難解，走勢惴惴。由於上海金屬尾盤快速回吐漲幅，測試8月初高點的動能顯得猶豫，盤面來看，滬銅1011合約盤中微幅突破了前高，隨即走低。
晚間時段，美股開盤下跌後，曾一度拖累LME金屬繼續下滑，但因美股最終扭跌微漲，倫銅倫鋅轉為小幅上漲。技術上，外盤銅鋅形態偏強，倫鋅試圖衝破前期2150-2180美元間的阻力，而倫銅看上去也有繼續向前期高點測試的可能。LME鋁價疲弱收跌，因單日庫存走升壓制，短期主要考驗2080-2100美元的支撐。
銅鋅市場接下來的表現有些矛盾，有利的一面是，技術上的形態偏強，短期庫存方向也提供了支撐。本周，LME銅注銷倉單在庫存流出的基礎上小幅走升到3萬噸水平，倫鋅注銷倉單水平也維持在10%高位。不過，世界金屬統計局公布的上半年金屬供需數據繼續反應過剩。其中，全球2010年1-6月銅市供應過剩達到創紀錄的80,000噸，去年同期則為短缺16萬噸。同期全球鋅市供應過剩266,000噸，也高於去年同期755,000噸的過剩量。加上，大的需求環境，市場普遍認為下半年的需求可能較上半年有所萎縮。簡單看，短期，LME庫存的表現對金屬維持偏強的振蕩形態是有利的。
而不利的一面，在於金屬所處的難測的周邊市場情緒。昨日，我們說了些對美元指數的看法，認為美元指數很可能改變6月到8月初持續下滑的趨勢，轉向振蕩企穩的偏強趨勢。
對於美國股市，近期交投清淡，隨著二季度財報公布進入尾聲，市場開始失去一些利好支撐。以標普為例，若不突破8月初高點，美股維持振蕩的可能性大。
總之，金屬目前所處點位顯得關鍵。內外盤金屬短期有效突破前高，打開向上空間的關鍵係於國內股市一身。上證昨日雖創反彈新高，但在2680-2700一線有些停滯。對政策松緊的猜測，有些轉向偏緊。
或許我們需要考慮有色金屬有效突破前期高點的漲幅空間，相比較假若環境有利，鋅在投機氛圍引導下漲幅也許最好，但以滬鋅1012合約看，前方首要目標位在1.8萬元/噸，在其上方套保力量將加重，繼續上漲將顯得艱難。也就是，目前復雜環境下，價格延續漲勢的風險也在加大。
上證表現看上去關鍵，有可能吸籌突破，但也有可能繼續受阻，重回振蕩。這也會令金屬價格重回上周那樣的振蕩。因此，操作上，密切跟隨股市方向，多看少動。銅鋅如不能有效突破月初高點，則會向上周回調的區域振蕩。主觀上，由於難以積極看好衝破前高的價格上漲空間，短期延續振蕩的可能性大些。
（肖靜）