近期鋁價基本維持橫向整理行情。從k線上看，盡管價格沒有明顯的回暖跡象，但近期幾根陽線可為市場注入信心。我們相信在春節之後的消費旺季，鋁價有望進一步回升。但在春節之前，我們仍不排除價格回落或者橫向盤整的可能。
上周統計局公布了去年12月的房地產數據。盡管從9月29日開始，中國進行新一輪的房地產調控，但其後的房地產銷售數據並沒有表現出明顯的下跌跡象。從2010年的房地產政策來看，我們大致可以判斷出中央的政策調控目的所在：廣泛出臺的限購政策很明顯是針對投機性需求。如果我們假定限購政策是有效的，再結合房地產在政策出臺以後的表現來看，我們大致可以得出一個結論：國內的剛性住房需求依舊是非常強勁。
2010年12月的汽車銷售數據取得了可喜的成績，在購置稅優惠、以舊換新、汽車下鄉、節能惠民產品補貼等多種鼓勵消費政策疊加效應的作用下，汽車產銷雙雙超過1800萬輛，分別為1826.47萬輛和1806.19萬輛。2011年汽車行業的消費可能遇到優惠政策退出，但對於汽車消費，我們仍舊可以保持較大的信心：汽車消費的普及，最後也必然類似彩電、空調、冰箱等家電。如果結合中國目前的汽車保有量水平，我們仍舊有足夠的信心認為汽車消費在優惠政策退出以後仍舊可以保持良好的增長。
2010年下半年的節能減排無疑是形成中國鋁產量下降的最主要原因。根據統計局公布的數據，我國12月份原鋁產量121.2萬噸，同比下降11.47%。日均產量39096.77噸，與11月的39266.67噸相比小幅回落。在2011年的第一季度，受天氣寒冷和電煤制約，產量可能繼續維持在目前的水平，不會出現太大的井噴式增長，而社會庫存將繼續下降。
下遊需求繼續保持良好增長，但供給卻受到制約。從供求角度而言，我們可以相信鋁價仍舊可以維持上升的空間。
統計局公布了2010年的經濟數據，GDP同比增長為10.3%，第四季度同比增長9.8%。經濟增長的數據基本處於良性增長範圍。CPI全年上漲3.3%，12月份上漲4.6%。3.3%的全年增長水平與原定的3%相比，略有提高。但通脹的壓力顯然不是大到必須採取嚴厲的緊縮政策。央行在保增長和控通脹兩者之間要尋找平衡，這種尋找平衡的過程使得2011年的貨幣政策顯得更加復雜。
總體而言，緊縮仍舊是主流，但是央行絕無可能採取單方向的緊縮政策，在適當的時候，央行仍有可能通過一些貨幣工具。
就短期而言，由於節前並無太強的消費需求，我們仍舊不能斷定鋁價在近期內就能夠立即取得上漲的動力。但是從中期角度來說，供求矛盾的緊張會進一步加劇，加上貨幣政策在春節前後不會出現單方向的緊縮，我們可以相信在未來一段時期內鋁價可以取得一定程度的推升。