今日，國內將公布一季度經濟運行數據，而3月CPI數據同比增幅可能高達5.3-5.4%的猜測引人關注，特別是剛剛公布的3月新增信貸以及M2數據雙超預期、外匯佔款反彈，使得短期剛剛加息之後，央行繼續上調存款準備金的壓力進一步增大。
從近期盤面表現看，中國緊縮壓力可能帶來的負面衝擊，對外盤金屬價格的打壓更大。由於中國存在最基本的需求，因此，以滬銅看，一旦主力合約銅價跌至7.05-7.1萬間，零星出現的部分實貨買興就會對銅價的跌勢形成一些緩衝，使得這兩日國內金屬價格下跌的勢頭並不太主動。長江銅現貨價格臨近交割，在7.15萬上方保持50-100元/噸的小幅升水。
昨晚，LME三月期銅盤中基本在9350-9550美元間波動，隨美國股市收回了部分跌幅，但以實體的宏觀氛圍看，銅價仍面臨上方遇阻、疲弱走跌的可能。指標面，美國上周初請失業金人數低於預期，而核心PPI增幅較上年同期創下2009年8月以來最大。今晚，美國CPI、3月工業產出以及4月的密歇根大學消費者信心指數即將出爐。
與實體需求的風險積聚不同，有色金屬特別是銅所含有的金融屬性，吸引力還是很強的。黃金繼續逼近1500美元/盎司，全球經濟風險的上升、通脹高企以及再次被頻繁提及的歐債憂慮，使得黃金的漲勢難以阻擋，特別是美元指數依然疲弱，將測試2009年歐債危機爆發前的74.1水平。原油也在昨晚連續第二日企穩收高。
因此，綜合來看，銅品種膠著在實貨需求憂慮與金融屬性強勁二者之間，技術上，只能明確LME銅價上方是承壓的，壓力位由前期9800-10000美元/噸關口，向下移至9550-9650美元；當前關鍵的振蕩區域在9250-9500美元間。即使有效跌破這一區域，銅價能否快速有效的打開9000美元以下更大的空間，也還需要觀察。短期，中國的必要買興正在給予銅價一些支撐。
我們認為，美國股市的表現相對於黃金、原油對銅價的指引在這一階段可能更大，而中國進一步的緊縮力度，以及市場對油價、經濟增速放緩的判斷，特別是，能否出現確實影響到實際需求的指標、例證，將是銅價打破當前振蕩、打開下跌空間的重要因素。
今日，國內滬銅主力可能繼續在7.1-7.2萬間振蕩，操作上，仍以逢高持空為主。
其他品種，有所分化。對於鋁，市場存在一些題材，包括發改委限制產能、以及可能提高部分區域電價等，滬鋁也較外盤鋁價疲軟的多，雖然國內滬鋁在1.67萬顯得疲弱，但操作上，已經更傾向在階段性的由銅價引領的下跌階段中，尋找買入的機會。外盤來看，昨晚倫鋁在2650美元上下窄幅振蕩，中國可能下調有色金屬出口退稅的消息，波及到鋁的可能性大，有可能進一步提振外盤鋁價。
對於鋅，筆者並不看好，外盤鋅價短期將在60日均線被動振蕩，國內滬鋅資金面可能逐漸受到換月影響，短期在1.83萬上下振蕩，但過剩形勢同樣建議遇阻力位拋空為主。鉛，ILZSG上調了對精煉鉛供求過剩的預期，倫鉛周內暴跌9%，昨晚已開始測試60日均線支撐，但若銅價選擇在緊縮憂慮下進一步下跌，鉛將可能跌破60日均線，向更穩固的2450美元區間振蕩的偏低區域挺進。
肖靜