銅
外盤走勢：昨日倫銅於歐美時段弱勢整理，削減日內漲幅，尾盤微漲0.04%至8446美元/噸。近來銅價維持了連續八周的振蕩走勢，短期繼續關注倫銅在8350-8600美元/噸運行。3月20日倫銅持倉大幅減少8000至273554，投資者連續三天累計減少1萬多手持倉，伴隨著銅價高位弱勢整理，暗示其並不看好銅市前景，積極的逢高離場。
消息方面：1.美國2月NAR季調後成屋銷售總數年化459萬戶，低於預期的462萬戶，再結合周二公布的同樣低於預期的美國2月新屋開工，數據表明美國房市復蘇之路並不順利。2.中國2月進口精煉銅375831噸，觸及歷史第三高水平，同比增長137.59%，環比增長12%。
現貨方面：3月21日現貨較期貨貼水300-200元/噸，貼水基本持平。據上海有色網報道，滬期銅上衝乏力，保值盤未能完全解套，現銅供應維穩，平水銅逢低拒絕擴大貼水，與好銅價差有限，中間商與下遊繼續保持觀望，整體成交表現清淡。
庫存方面：3月21日倫銅庫存為258325噸,連續第十九日減少2500噸，目前處於09年7月14日創下的256900噸以來的新低。注銷倉單佔庫存比為 32.63%，仍暗示後期庫存將繼續減少。滬銅庫存方面，上周上期所庫存連增三周至227276噸，創下2002年7月19日以來的新高，數據表明中國的銅實物需求仍相當疲軟，投資者需保持警惕。
觀點總結：隔夜倫銅削減漲幅，仍收於8500美元/噸下方。雖然中國2月精煉銅的進口量大幅增加，但鑒於國內高企的銅庫存，表明此前進口的精煉銅並沒有被消化掉，而是轉化成庫存，因此此次精銅進口再度增加，無疑增加了國內銅的供應量。另外近兩日美國房屋數據表現不及預期，同樣對銅價帶來壓力。今日市場關注3月中國匯豐採購經理人初值的表現。滬銅1206合約料開至60150元/噸附近，日內保持振蕩思路，建議以6萬為漲跌分水嶺。
鋁
外盤走勢：昨日倫鋁於歐美時段穩步走低，尾盤重挫1.84%至2212美元/噸，表現差於其他基本金屬。目前倫鋁跌回60日均線處，短期受此支撐，走勢較反復。3月20日倫鋁持倉大幅增加14636。
消息方面：1.美國2月NAR季調後成屋銷售總數年化459萬戶，低於預期的462萬戶，再結合周二公布的同樣低於預期的美國2月新屋開工，數據表明美國房市復蘇之路並不順利。2.中國2月進口鋁土礦4665855噸，同比增112.36%，1-2月累計進口7781576，同比增51.8%。
現貨方面：3月21日現貨較期貨貼水70-39元/噸，貼水較20日小幅擴大。據上海有色網報道，上期鋁當月合約窄幅運行於16040-16055元/噸，貿易商惜售貿易商報價堅持在16000元/噸，採購商觀望引成交較差，急於變現貿易商將價格調低出貨，成交重心較周二小幅下移。
庫存方面：3月21日倫鋁庫存增加6825噸至5088775噸，接近於歷史高點。注銷倉單佔庫存比為32.49%，處於歷史較高水平，暗示短期供應趨緊。滬鋁方面，上周上期所庫存增加2857噸至363945噸，連增十四周，數據顯示國內消費需求極其疲軟。
觀點總結：隔夜倫鋁大幅下挫，連續第二日收跌。晚間美國方面公布的差於預期的2月成屋銷售數據打擊了近來美國經濟復蘇強勁的勢頭，倫鋁有所承壓，但因其跌幅較大，料受資金持續離場拖累。今日滬鋁1206合約料開至16100元/噸附近，日內關注滬鋁的抗跌表現，若滬鋁跌至16000元/噸之下，可嘗試輕倉短多，受成本因素支撐，否則保持觀望為主。
鋅
外盤方面：
伯南克暗示歐債危機遠未結束，隔夜LME鋅盤中下跌，跌幅為0.61%。
現貨與庫存：
上海現貨0#鋅21日報15550-15650元/噸，上漲50，貼水300元/噸-貼水200元/噸；現貨市場下遊詢價者較多，但因後期價格走勢不明，目前市場上以觀望為主，現貨成交一般。3月21日LME鋅庫存為887600噸，上漲9500噸。
消息面：
（1） 北上廣大銀行首套房貸款利率普遍降至8.5折；（2）社保基金會表示莫把委托投資運營誤讀為委托入市，養老金入市暫時擱置；
行情總結：
在匯豐PMI數據公布前，市場多空雙方表現謹慎。如果PMI數據利好，則可止跌回升；如果繼續表現不佳，則破位60日均線。投資者以觀望為主，滬鋅1206合約前期空單可繼續留倉。
鉛
外盤方面：
市場對中國經濟下滑持謹慎態度，隔夜LME鉛寬幅震蕩，上漲0.44%。
現貨與庫存：
上海現貨滬鉛21日報15700-15800元/噸，較上一交易日下跌100元/噸，現貨市場廠家少有補貨，上遊出貨積極，但下遊企業對後市大多保持觀望心態。3月21日LME鉛庫存為369850噸，下跌275噸。
消息面：
（1） 北上廣大銀行首套房貸款利率普遍降至8.5折；（2）社保基金會表示莫把委托投資運營誤讀為委托入市，養老金入市暫時擱置；（3）鉛鋅企業污染防治技術政策公布。
行情總結：
目前市場對鉛價看法不一，成本支撐和需求旺盛都支撐鉛價，但做出方向性選擇還要待PMI數據公布後，鑒於3月前半月信貸投放繼續表現不佳，前期空單可謹慎持有。