上期所銅主力1210合約上一交易日呈現出低位震蕩衝高回落的行情。開盤價55040元，收盤價55180元，較上日結算價下跌1.00%。 LME銅3個月遠期合約上個交易日則呈現出小幅震蕩反彈的走勢。上一交易日開盤價7518美元，收盤價7571美元，較上日收盤價上漲0.58%。 上海有色網1#銅均價為55600元，較前日下跌450元。 上期所鋁主力1210合約上一交易日則呈現出低開高走小幅反彈的格局。開盤價15480元，收盤價15535元，較上日結算價下跌0.38%。 LME鋁3個月遠期合約則在尾盤呈現出大幅反彈的走勢。上一交易日開盤價1902美元，收盤價1926.25美元，較上日收盤價上漲1.34%。 上海有色網A00鋁均價15600元，較前日下跌70元。
【市場回顧】
【銅】7月6日，中國有色金屬工業協會會長陳全訓表示，盡管過去幾年中國有色金屬查明儲量大增，但自有的有色金屬礦產以中小型礦、伴生礦、貧礦居多，開採難度大、加工成本高，且幾種重要有色金屬礦產對外依存度逐年攀升，有色金屬資源保障正面臨嚴峻形勢。此外，國務院參事、國土資源部原總工程師張洪濤表示，中國的大宗礦產對外依存度非常高，有色金屬礦產緊缺的是用量最大的鉛、鋅、銅、鋁。據介紹，中國的稀土、鎢、錫、鉬、銻、釩、鈦等礦產的查明資源儲量均位居世界前列，但主要金屬礦產人均儲量值不足全球的四分之一，其中銅和鋁的人均儲量分別為全球人均水平的1/6和1/9。 截至上周五（7月6日），倫敦金屬交易所（LME）金屬銅庫存總計254450噸，較上一日增加1725噸或0.68%，當周累計下降1.05%。 上周上期所最新銅庫存增加15795噸，總量繼續上升至155237噸。值得關注的是此次庫存的大幅增加源自於完稅庫存。
【鋁】上周上期所鋁最新庫存出現回落，總量為306379噸，減少6098噸。 印度國家鋁業公司（NALCO）周一（6月25日）稱，該公司已售出8000噸鋁錠，價格為每噸較LME現貨鋁價高出近203美元，CIF基準。該公司商務總監Ansuman Das稱，此批鋁錠將分八船運往一歐洲買家，每船1000噸，船期為7月至2月。NALCO的招標被視為全球基準，本月稍早其向一歐洲買家銷售了4500噸鋁錠，價格為每噸較LME現貨均價高出約180美元，CIF基準。 俄羅斯鋁業公司（Rusal）將2012年鋁均價預估從每噸2200-2400美元調降至每噸2100-2200美元 。
【基本面分析】
國際鋁業協會（IAI）周二（6月26日）公布的數據顯示，5月全球鋁庫存較上月減少21000噸或0.87%，至239.6萬噸，同比增長67.55%。
我們認為庫存的繼續增加說明市場前期庫存已經降至低點，這預示著現貨方面價格或許已呈現觸底反彈。
【中國】國家統計局7月9日公布，中國6月份CPI較上年同期（同比）上漲2.2%，優於此前機構預期的增長2.4%，增幅創2010年1月以來新低；當月CPI環比下降0.6%，連續三個月環比下滑。此前機構預測6月份CPI同比增幅跌破3%，同比增2.4%。中國6月PPI較上年同期（同比）下降2.1%，遜於預期，連續4個月出現負增長，創32個月最大同比跌幅。此前機構預測6月份PPI同比下滑1.8%。
【美國】一份美聯儲報告周一(7月9日)顯示，美國5月消費者信貸增長，錄得五個月來最大月度增幅，因美國人使用信用卡的頻率更加穩定，此為美國經濟的一個正面跡象。美國5月消費者信貸增加171.2億美元，遠高於分析師預估的增加85億美元。根據美聯儲的統計，4月消費者信貸增幅被上修至增加99.5億美元。包括信用卡在內的5月循環信貸增長80.1億美元，為2007年11月來的最大月度增幅，當時正值2007-2009年經濟衰退前夕，4月修正後為下降35.4億美元。包括學生貸款和汽車貸款在內的5月非循環信貸增加91億美元。消費者信貸流數據也上升，5月消費者信貸流年率上升至2,054億美元，4月消費者信貸流年率為1,194億美元。 美國諮商會(Conference Board)周一(7月9日)公布的數據顯示，美國6月諮商會就業趨勢指數下滑，當月該國經濟活動大幅放緩。數據顯示，美國6月諮商會就業趨勢指數降至107.47，前值修正為108.23，初值為108.3。該指數較去年同期上升5.6%。當月就業趨勢指數的八個分項指標中有四個錄得下降。諮商會宏觀經濟研究部門主管Gad Levanon稱，就業趨勢指數自2月份以來的走勢一直相對平緩，這意味著就業增長緩慢的情況可能會延續一整個夏季。美國勞工部(DOL)上周五(7月6日)公布，美國6月非農就業人數增加8.0萬，不及經濟學家預期，失業率持穩於8.2%。
【歐洲】歐洲央行(ECB)政策制定者諾沃特尼(Ewald Nowotny)周一(7月9日)表示，關於何時執行歐洲穩定機制(ESM)以及何時成立歐洲銀行業聯盟的答案令人失望。目前，ESM的建立必須經過德國憲法法院以及德國最高領導人的簽字。諾沃特尼稱，ESM何時生效尚不可知，會議上達成的一致似乎要遭到破壞。他還表示，希望歐元區能夠最終實現這些協議，不要令市場失望。 希臘智庫IOBE周一(7月9日)在其季度評估報告中稱，由於消費需求下滑，希臘經濟2012年將萎縮6.9%。IOBE預計，希臘今年失業率將升至紀錄新高23.6%。上述預期較IOBE 4月作出的預測更為悲觀，當時該機構預計今年希臘經濟將萎縮5%，失業率料為20%。 西班牙10年期國債收益率再度突破被視為不可持續的7%。 我們認為首先國內的連續降息是否會使得CPI出現反彈將成為後期央行決策繼續量化寬松的重要依據。其次，美國經濟數據在近期出現好壞交替的波動使得市場對於此前經濟可能持續疲軟的預期受到動搖。而這也使得大宗商品價格或者說係統性指標出現下跌趨緩的現象。下一階段將是美國企業財報的披露時間，因此建議投資者密切關注，預期不甚樂觀。最後，歐洲財長會議並沒有爆出太多的消息，但西班牙國債收益率再次上升突破7%使得市場仍然在位歐洲擔驚受怕。市場希望看到的首先是歐洲係統性風險的消失，隨後才是經濟的增長。但從當前歐洲的不團結氣氛來看，似乎仍然存在較大的不確定性。因此，綜合來看，我們仍然認為震蕩築底的可能性正在增大，但過程似乎仍會有所延長。