本周銅價小幅走高後在千點內盤整。其中上海8月銅收於55990元，上漲220元。總持倉減少3.3萬手。
本周銅價小幅走高後窄幅波動。上周末中國公布的GDP疲軟引發了市場對中國經濟已經觸底的預期，市場紛紛熱議刺激政策的作用。另外本周伯南克在聽證會上未表示會在短期內推出QE，周四美國公布的大量疲軟數據顯示出當前經濟的問題仍在。中國央行連續四周逆回購，市場猜測周末中國可能會降存。我們仍然認為目前全球經濟的問題是難以通過貨幣政策來解決的，經濟和銅市已經進入下行周期。
銅市上面，LME注銷倉單小幅增加，但從LME對周邊市場的反映來看，顯示出市場對銅市做多人氣的不足。本周力拓、BHP和Freeport均公布了第二季度的產量數據，其中BHP第二季度銅產量同比增幅達到15%，遠高於第一季度的3%。上半年產量達到59.39萬噸，同比增長9%。去年BHP的產量為同比下降6.03%。銅產量增加主要來源於ESCONDIDA銅礦的品位上升，環比增長22%，另外秘魯Antamina銅礦在擴張後產量創紀錄也是原因之一。力拓公布了第二季度報告，同比增長5%，第一季度為同比下降18%，原因是ESCONDIDA銅礦進入開採高品位階段， Freeport公司第二季度銅產量同比減少8.3%，好於第一季度的-12%。今年初，全球第三大露天銅礦--印尼Grasberg勞工衝突影響了Freeport公司收入。2月底至3月中旬期間的生產中斷令該公司損失約8000萬磅銅和約125，000盎司黃金產量。隨著資方同勞工之間的關係顯著改善並努力提高生產率，目前該礦運作恢復到正常水平。從目前的數據來看，基本驗證了市場的議論，即全球供應正在好轉的趨勢，並且下半年的情況會明顯好於上半年。
國內銅現貨小幅升水，但消費買盤不足，國內銅供應種類較多。中國6月份銅產量為51.8萬噸，同比增長11%，持平去年8月的歷史高點。消費方面，目前汽車的零售庫存觸及警戒線，加上廣州開始限購，未來汽車銷量並不看好。家電行業，節能補貼實行一個月，效果仍未體現出來。據上海有色網的調研，國內銅管企業開工率不足，產業在線數據顯示1-5月家用空調市場內銷與外銷均較去年同期下降7%，空調消費市場不甚樂觀的情況下，空調企業將在7、8月份選擇適當下降產量，所以對銅管的需求也將下降。據國家統計局公布的數據顯示，今年6月份，電電設備同比減少2.27%，變壓器下降7.44%，電纜產量增加25.34%，但仍低於去年的39.68%，空調同比下降6.2%，繼續惡化，汽車產量增幅13.8%，低於上個月的18.7%。
總體來看，我們傾向於目前銅價只是反彈，LME阻力位在7800-800美元，國內為56500-57500元。交易上可等待銅價反彈後的沽空機會。