近期內外盤鋁價走勢略有分化，整體走勢偏弱。倫鋁略顯企穩態勢，在1905-1945美元/噸之間波動，而滬鋁主力合約仍持續走低，在15230-15355元/噸之間波動。隨著美國大選的塵埃落定，以及在中國“十八大”的政策預期影響下，鋁價近期或將借勢反彈，但現貨進出口仍缺乏套利機會。
寬松貨幣政策將延續利好鋁價
美國大選塵埃落定，奧巴馬獲得連任，美國寬松貨幣政策也將得到延續。
然而，“財政懸崖”的到來可能使美國經濟復蘇之路就此畫上句號。如果國會在此後的6周之內沒有就稅改方案和財政政策達成一致，各項稅收優惠政策將於2013年1月1日停止，預計2013年新增稅收將超過4000億美元。同時，由於美國國債達到法定上限，將在同一時間自動觸發減赤機制，預計將在未來10年內削減政府開支1.2萬億美元。增加稅收及減少政府支出，雖然有助於降低美國的財政赤字，但有可能扼殺經濟復蘇的勢頭。
盡管如此，按照以往經驗，相信美國政府最後仍會提高國債上限，這也將最終利好鋁價。
希臘受援前景向好提振鋁市信心
歐盟執委會和歐洲央行（ECB）近日已承認，歐元區的經濟前景正在惡化。數據顯示，歐元區經濟增長乏力正擴散至該地區的較大規模國家，令低風險的德債上漲。
11月9日公布的數據顯示，歐元區第二大經濟體法國9月工業產出降幅超過預期，且法國央行預計，2012年年底法國將陷入經濟衰退。不過，希臘在11月7日以微弱優勢批準135億歐元的緊縮財政計劃，使得其受援前景好轉。短期之內，歐債危機尚沒有爆發的跡象，這也提振了鋁市的信心。
行業收儲預期提振鋁價
中國的“十八大”正在進行之中，市場預期中國很快將恢復部分基本金屬收儲，向飽受需求疲弱之苦的國內冶煉商買進金屬，包括銅和鋁。中國是全球頭號工業金屬消費國，因經濟成長減速，國內冶煉商建議政府重啟基本金屬收儲，以抬高金屬價格。
盡管近期國內鋁價一直在振蕩陰跌，但鋁價貼水狀況已經有所改善，預示著現貨商對後市價格有好轉預期。
現貨鋁市較為低迷，近期鋁現貨進出口仍缺乏套利機會
海關總署公布數據顯示，中國進口上遊鋁原材料仍保持增長態勢，原料供應充足。
而11月5日以來，國內現貨鋁錠價格繼續整體下行。華東地區鋁價一路跌勢難止，截至上周末時，已跌破了15100元/噸支撐，料很快將考驗15000元/噸一線支撐有效性。中鋁報價在周末時又下探了100元/噸，至15300元/噸。而華南地區鋁價也再創新低，佛山鋁錠在11月9日最低報價已回落至15200元/噸附近，而南儲鋁則收於15080元/噸左右。
盡管同期國際鋁價走勢略強於國內，但人民幣匯率小幅走高使鋁現貨進口盈虧狀況基本與前期持平，目前依然維持在每噸虧損560元的幅度。從目前的趨勢來看，國際鋁價已略顯企穩態勢，而國內鋁價卻仍難止跌，後市我國的鋁進口虧損幅度或將繼續擴大，但也不排除國際鋁價會突然大跌，不過即便如此，進口虧損在短期內也難以重新回到正值狀態。因此，對國內的進口商來說，近期估計依然缺乏較佳的套利機會。（作者單位：中證期貨）