中投期貨：利好出盡，鋁價或將回調

2013-03-18 08:29:02來源：中鋁網

　　宏觀分析：歐盟會議接近落幕，歐洲領導人在財政緊縮立場上發生輕微變化，包括默克爾在內的多數領導人都讚成保留一定的空間以促進經濟增長，給予西班牙，葡萄牙和法國更多時間削減預算，然而未在塞浦路斯援助問題上做出決定，與市場廣泛預期一致。盡管意大利政治亂局以及歐元去經濟低迷令近期市場對該地區的擔憂有所升溫，美國3月消費者信心指數初值意外跌至2011年12月以來新低，不過市場反應並不強烈。

　　基本面分析：上周五，國儲局舉行了鋁錠招標會，擬收儲30萬噸電解鋁錠，據參會人士透露，鋁錠收儲價格在15137元/噸左右，低於此前預期的15300元/噸。本次收儲或對鋁市場影響不大，鋁價有可能在收儲結束後再次回調。由於下遊消費遲遲不見好轉，導致年後鋁價持續低迷，迫使鋁企考慮減產來減少損失。在俄鋁宣布將2013年產量減少7.0%之後，國內鋁企也開始宣布減產，但是目前總計70萬噸的減產總量佔全國年產量的5%不到，對產量影響不大。國家統計局數據顯示，中國2月份原鋁產量為173萬噸，同比增加11%；上個月產量為178萬噸，環比減少2.8%，1-2月總產量為351萬噸；同比增加15%；中國2月份氧化鋁產量為328.6萬噸，同比增加16.5%；上個月產量為352.2萬噸，環比減少6.7%，1-2月總產量為680.8萬噸；同比增加15%。在下遊鋁需求不濟的情況下，產量高居不下將加劇鋁過剩的局面，令鋁價持續承壓。

　　現貨分析：上周華東地區現貨鋁錠窄幅震蕩；而周五市場預期頗高的國儲收儲定價低於預期，收儲價格僅定在15137元/噸，所以我們預計最快鋁價下周就將再次展開回調，建議商家維持偏空思路。

　　盤面分析：上周，滬鋁再度承壓下挫，由於下遊消費仍毫無起色，導致內外庫存持續走高，周五鋁價已初步跌破了10 日均線支撐，若後市鋁價繼續下挫，則滬鋁將重回弱勢格局。周五收儲鋁錠的招標價格定在15137元/噸，明顯低於此前市場預期的15300元/噸，後市鋁價或將再次回調。

　　操作建議：操作上，維持逢高拋空思路。

　　（中投天琪期貨劉偉 QQ：1404883327 聯係電話：021-50395119）

（責任編輯：盈盈）

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