昨晚，LME基本金屬延續漲勢，倫鉛在形態上繼續領漲，三月期銅則在晚間時段擴大漲幅至最高7456美元，收於7430美元。外盤鉛價強勢上行的基本面背景被我們忽略，但內外鉛價的分析結構與銅、鋅有較大差異。
技術上，內外銅價有繼續向上打開漲幅空間的可能。短期，倫銅阻力仍在7450-7480美元，強阻力7550美元；國內滬銅主力振蕩區域上方位置依舊是5.35-5.38萬，強阻力5.45萬。整體，我們對內外盤銅價的看法仍持階段性區間震蕩，市場缺少足夠風險點，陷入夏季常見的區間交投，且經驗上可能延續較長時間。
外圍市場的表現有些清淡，今日將關注歐元區一季度GDP修正值、4月零售銷售數據以及美國5月ADP就業、4月工廠訂單、ISM非制造業指數，另外明日淩晨美聯儲將公布褐皮書。美國股市對QE規模變動的敏感性仍舊很高，昨晚，堪薩斯聯儲銀行行長重申其對削減QE規模的態度，這令美股振蕩走跌，美元指數小幅振蕩收陽。周內市場高度關注明日晚間歐元區貨幣政策動向、周五美國的非農就業及失業率數據。數據顯示，歐元區4月PPI錄得近四年來最大跌幅，且該月份PPI出現三年多來首次同比下降，繼5月降息後，ECB的貨幣政策仍將以延續寬松為主，關注其對負利率的看法。
基本面，全球第二大銅礦Grasberg 可能繼續停產2-3個月的風險，令市場緊張，因這可能影響10-15萬噸的銅供應，進而繼續削減今年預期的過剩幅度。此前，力拓猶他州銅礦塌方事故可能造成12.5萬噸的供應損失。在ICSG在4月26日年度供需預測中，修正了2013年的精煉銅過剩量，最新預測為41.7萬噸。需要注意的是，力拓旗下猶他州銅礦塌方以及Grasberg銅礦近期發生事故，都發生在此次預測之後，因此，下半年的年度預測有可能繼續縮減本年度供應過剩的幅度。不過，2014年該機構認為全球精煉銅供應過剩的幅度將擴大到68.1萬噸。
操作上，區間震蕩的銅價可能向上打開適度空間，少量多單背靠5.28-5.3萬一線持有。（肖靜）