庫存方面：LME鋁庫存較前期大幅調減10150噸至4757900噸，鋁合金庫存較前期持穩至31120噸，LME鋁注銷倉單2489850噸佔比52.33%；SHFE鋁庫存上周末合計312371噸，較前期調減19307噸，其中廣東、上海和江蘇地區鋁錠庫存調減較重，SHFE鋁期貨庫存上周末較前期調減11126噸至129848噸，江蘇、上海和廣東地區庫存調減較重。
整體看：上遊原材料成本重心較為堅挺，支撐鋁價維持平穩運行格局；主要現貨地區鋁價重心相對前期小幅上揚，但華南廣東地區現貨庫存連續兩周呈現調增格局；滬倫鋁比價仍舊處於低位運行格局；下遊整體消費市場較為平穩。宏觀面，美國宏觀數據日益轉強促使市場對美聯儲加息預期增強，美元指數連續走強並已將步入84.00-85.00區間運行，大宗商品銅鋁在市場對中國宏觀經濟刺激政策預期加碼的推升下仍將維持強勢震蕩格局，但需關注地緣政治緊張格局及政策轉向和旺季消費窗口臨近結束帶來的壓力。
操作建議：雖有下方成本重心支撐及市場對宏觀政策刺激加碼預期影響，但內外盤鋁價連續多次觸及上方關鍵壓力位後回落，或暗示市場大幅上行動能有所不足，加上前期後續產能陸續投產及新疆等西北地區貨源運輸暢通，中期鋁價供應壓力仍舊較重，整體採用高位震蕩思路操作為宜。滬鋁主力11月合約下方關鍵支撐位14500點位附近（整數關口附近且有所上修），上方壓力15000點位附近（整數關口附近且前期關鍵交投重心附近）。
風險提示：本周臨近交割周，注意主力移倉換月帶來的結構性套利機會。
中電投先融期貨研究所 楊小勇