節前電解鋁行情羸弱，上周滬鋁主力1412在14025和14095之間弱勢震蕩。
庫存方面，上周LME庫存減少2.73萬噸，至463.42萬噸，取消倉單佔比在上周有了明顯回暖，取消倉單量達258.48萬噸，佔比55.78%。上周國內鋁社會庫存，上海30.5（-0.6），無錫14.2（-0.9），杭州1.8（-0.3），南海14.6（-0.2），共計減2萬噸，至61.1萬噸。
上周鋁市基本面主要圍繞在對鋁冶煉企業復產的擔憂和氧化鋁供需收緊引起價格上漲兩方面展開。鋁冶煉企業的復產體現在8月份國內和全球原鋁產量上，國內和全球電解鋁產量分別較上月增3.75和3.7萬噸，電解鋁經過前期上漲，盈利狀況有了明顯改善，因此近期國內電解鋁企業復產規模加大，國外方面，俄鋁也表現若鋁價走強，該公司約40%被封存的產能可能重啟。
電解鋁供應在年內將增長還體現在氧化鋁近期價格瘋狂上漲方面。上周國內氧化鋁均價上漲22.5元/噸，至2837.5元/噸；青島港漲55元/噸，至2845元/噸；連雲港漲60元/噸，至2880元/噸。雖然氧化鋁價格上漲的部分源於進口鋁土礦的減少導致氧化鋁供應受限，但其實大部分還是受到電解鋁企業復產的影響。
綜合來看，電解鋁復產是壓制鋁價的關鍵因素，但是經過2-3周的下跌，鋁價也接近成本線，鋁價面臨上下兩難的境地，而臨近十一，避險情緒增加，因此預計鋁價本周兩個交易日將維持弱勢震蕩，建議投資者觀望。
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