行情回顧：
隔夜LME鋁價開盤報於2026美元/噸，最高觸及2042.5美元/噸，最低觸及2014.25美元/噸，尾盤收於2029美元/噸，收盤較前一交易日收盤價上漲了2美元/噸，幅度0.10%。國內滬鋁1410合約今日開盤報於13780元/噸，最高13780元/噸，最低13685元/噸，收盤報於13725元/噸，較上一交易日結算價沒有漲跌了0元/噸。全天共成交41234手，持倉量減少4876手至133292手。
現貨成交：
現貨市場，上海主流成交13640-13650元/噸，貼水50至貼水40元/噸，無錫主流成交在13630-13640元/噸，杭州主流成交在13670-13680元/噸，滬鋁當月換月，現貨貼水擴大，下遊在鋁價出現看空情緒，接貨表現觀望，持貨商仍有挺價意願，報價普遍堅挺，倒貨的中間商無利可圖，積極性大減，今日市況較昨日清淡。
庫存情況：
庫存方面，目前LME鋁庫存合計4383300噸，較上一報告日減少9775噸。其中注冊倉單1891750噸，較上一報告日減少2950噸、注銷倉單2491550噸，較上一報告日減少6825噸。上期所報告庫存221502噸，注冊倉單82552噸，較上一報告日增加8300噸。
今日分析：
國外方面，倫鋁近月合約瘋狂減倉超5萬手，曲線近端合約價差收窄引致CASH-1M和CASH-3M兩段BACK結構開始走平，我們認為此前利於鋁價走強的LME微觀特徵正在逐漸消失。另外，倫鋁庫存仍然處於下降格局，這段與鋁價並不是利好的信號，我們認為鋁價在本周重新轉弱的可能性較大，且在近月合約交割後倫鋁價格曲線近段將會重回CONTANGO結構。
國內方面，在這樣預判下，滬鋁將跟隨倫鋁走弱。在四季度國內電解鋁新增產能仍將逐漸投放的背景下，鋁價積重難返，我們認為逢反彈拋空是相對安全的操作策略。
操作建議：
逢反彈拋空。
上海中期期貨研究所金屬研發小組