行情回顧：
隔夜LME鋁價開盤報於2011.25美元/噸，最高觸及2029美元/噸，最低觸及2002.75美元/噸，尾盤收於2020美元/噸，收盤較前一交易日收盤價上漲了5美元/噸，幅度0.25%。國內滬鋁1410合約今日開盤報於13705元/噸，最高13750元/噸，最低13685元/噸，收盤報於13710元/噸，較上一交易日結算價上漲了40元/噸。全天共成交40736手，持倉量減少18354手至119814手。
現貨成交：
現貨市場，上海主流成交13650-13660元/噸，貼水20元/噸至貼水10元/噸，無錫主流成交13630-13640元/噸，杭州主流成交13670-13680元/噸，現貨鋁價回升貼水收窄，持貨商今日出貨增加，但需方維持按需採購步調不變，市場供應壓力較前幾日增加，持貨商早盤小幅下調報價，市場供需拉鋸狀態明顯。
庫存情況：
庫存方面，目前LME鋁庫存合計4371525噸，較上一報告日減少11525噸。其中注冊倉單1979175噸，較上一報告日增加52500噸、注銷倉單2392350噸，較上一報告日減少64025噸。上期所報告庫存221502噸，注冊倉單80794噸，較上一報告日減少178噸。
今日分析：
國外方面，倫鋁近月合約已經交割，此前出現瘋狂減倉，曲線近端合約價差收窄引致CASH-1M和CASH-3M兩段BACK結構開始走平，我們認為此前利於鋁價走強的LME微觀特徵正在逐漸消失。另外，倫鋁庫存仍然處於下降格局，這段與鋁價並不是利好的信號，我們認為鋁價在本周重新轉弱的可能性較大，且在近月合約交割後倫鋁價格曲線近段將會重回CONTANGO結構。
國內方面，在這樣預判下，滬鋁將跟隨倫鋁走弱。在四季度國內電解鋁新增產能仍將逐漸投放的背景下，鋁價積重難返，我們認為逢反彈拋空是相對安全的操作策略。
操作建議：
逢反彈拋空。
上海中期期貨研究所金屬研發小組