庫存方面：LME鋁庫存較前期調增9875噸至4271625噸，鋁合金庫存較前期調減40噸至26560噸，LME鋁注銷倉單2264250噸佔比53.01%；SHFE鋁期貨上周庫存較前期調減2475噸至77936噸，其中上海和江蘇無錫地區庫存調減較多，浙江地區庫存小幅調減，廣東地區庫存持穩。
基本面：上遊原材料及輔料報價持穩，成本重心堅挺；主要現貨地區鋁價均有較大幅度下調，且受當月期鋁跌破13000整數關口影響，下遊接貨情緒也有所影響，華南地區鋁價因貨源緊張而繼續保持高位，西南市場鋁價也相對較好；內外盤方面，因昨日滬鋁下滑過快，致使比價重歸至7.0以下，人民幣走勢趨弱並且匯價走至6.20上方；套利方面，基差維持一定正向區間，理論交割虧損幅度拉大，跨期價差有所收窄；上海有色網數據顯示，上海、無錫、杭州和南海四地庫存有所調增。下遊方面，昨日發布的11月份房地產數據中各主要城市地產成交量有所放大且房價下滑幅度趨窄，11月份汽車產銷總體同比均有所增長，但增速有所下滑且汽車行業庫存累計增加了35萬輛。
外圍市場：雖央行連續暫停正回購市場操作並向市場通過SLO和續作MLF方式輸入資金，但貨幣市場資金價格繼續走強，下半年資金壓力在IPO和年末關口作用下趨緊。外圍市場方面，美國就業市場繼續好轉，初請數據繼續下滑，繼紐約聯儲制造業指數下滑後費城聯儲對應指數也有所調減，12月綜合PMI指數錄得新低暗示四季度美國經濟增速有所下滑；歐洲市場方面，德國經濟數據有所好轉，且歐元區工業產出數據也有所好轉，加之希臘大選中主要黨派領導人對於希臘繼續留在歐元區講話，市場情緒有所安撫，交易熱情激發。
操作建議：考慮到鋁價已經跌至13000元/噸附近且上方壓力得到較大程度釋放，短期仍建議暫時觀望為主，前期套利操作方面注意近月價差變動，中期仍建議適當逢高拋空。
滬鋁主力03月合約下方關鍵支撐位13000點位附近（整數關口），上方壓力13300點位附近（前期跳空缺口附近）。
風險提示：建議關注在周五備貨補庫存和鋁價當前低位水平，下遊接貨力度和情緒會否得到好轉；下周將是聖誕節前行情，注意前期空頭回補帶來的走勢；關注內外盤上方缺口的修復。
中電投先融期貨研究所 楊小勇