庫存方面：LME昨日鋁庫存合計3954375噸，較前期調增2950噸，庫存調減地區主要集中於底特律、新加坡、巴爾地摩和鹿特丹地區，弗利辛恩地區庫存繼續大幅調增，鋁合金庫存持穩至26500噸，LME鋁昨日注銷倉單2207350噸，注銷佔比55.82%；SHFE鋁昨日期貨庫存79848噸，較前期庫存調減123噸，浙江寧波地區庫存調減，其他各主要地區庫存基本持穩。
基本面方面：昨日，華北地區氧化鋁出現小幅下滑，其他地區氧化鋁及輔料報價基本持穩，成本支撐仍舊相對較好；上海、無錫、杭州、南海和鞏義五個主要地區市場庫存大幅調增，現貨市場鋁價對於短中期高庫存帶來的壓力擔憂較重，長江現貨鋁價較期鋁價格仍舊維持較大價差區間，理論上存在小幅交割利潤空間；主要現貨市場鋁價小幅上揚，主要是在貿易商補庫帶動下，下遊消費仍舊呈現較重觀望情緒；內外盤比價方面，滬倫鋁比價小幅攀升至7.3:1附近，近期滬倫鋁聯動性加大，需關注內盤跟漲力度，倫鋁貼水結構維持正向市場結構，運行平穩；跨期套利方面，昨日主力滬鋁合約移倉至05月合約，但從持倉和價差結構看，近期鋁價結構反映出空頭移倉較大的局面；跨品種方面，近期銅價反彈較大，鋅鋁價格也隨之跟漲，但鋁價相對鋅價走勢較好，前期買鋅拋鋁或買鋅拋銅操作或需適當進行調整。
宏觀環境方面：昨日，央行再度祭出14天期的逆回購操作，雖本周前期公開市場操作到期回籠資金較大，但央行適度放水及近期傳出的央行再度適當降準的操作進一步安撫了市場對資金緊張的擔憂，7天期利率價格悉數下滑；李克強總理要求財政政策適當加大力度，水利和鐵路基建等建設力度要提速，財政投資或將引動民間投資的熱情。
外圍方面，在耶倫證詞之後，市場如預期開始關注美國經濟數據，昨日美國核心通脹數據、薪資增長數據及超預期的耐用品訂單增速數據均提振了市場對美聯儲提前加息的預期，美元一度突破近期橫向盤整區間，並站上95.00點，各主要大宗商品市場價格走勢相應有所承壓；歐洲市場方面，昨日歐元區經濟信心指數延續回升態勢，德國Gfk信心指數及就業數據均延續增長態勢，在希臘債務危機得以舒緩的背景下，回暖的歐元區經濟數據進一步提振了市場風險情緒，隔夜鋁價維持高位盤整格局。整體看，內部和外部宏觀環境相對鋁價影響呈現中性偏多局面。
操作建議：近期市場對鋁價分歧較大，建議短線震蕩思路操作為主；需關注期貨市場庫存變動情況及現貨市場情況，在財政投資帶動及央行貨幣政策托底背景下，中期仍建議適當逢低做多備庫操作為主。
滬鋁主力05月合約下方關鍵支撐位13000點位附近（前期交投重心上沿），上方壓力13100點位附近（10日均線附近）。
風險提示：因今晚些時候有諸多美聯儲官員及伯南克講話，屆時市場仍將從各主要官員中窺探美聯儲加息的主要線索，美元能否有效站穩95.00關口還需進一步驗證；建議適當關注近期期現貨市場聯動性操作，尤其是當前現貨市場庫存較重但期貨市場庫存並未大幅調增背景下；建議關注跨期套利操作。
中電投先融期貨研究所 楊小勇