外盤走勢：今日倫鋁振蕩微漲，亞市交投於1823-1836美元，其中截止滬市收盤，LME3個月鋁上漲0.6%至1833美元，兩市比值進一步跌至7.15，顯示倫鋁較滬鋁表現抗跌但不滯漲。目前倫鋁運行於均線組之上，上漲意願較強，上方阻力關注1850美元。
現貨方面：20日上海現鋁主流成交在13000-13010元/噸，貼水110-貼水100元/噸，降準消息對鋁價幾無助益大幅下行，下遊觀望情緒更甚，中間商接貨積極性受挫，超低價之下持貨商沒有出現競相低價甩貨報價較堅持，成交貼水在鋁價大幅下跌的情況下暫未繼續擴大。
內盤走勢：今日滬鋁主力合約1506衝高回落，最低觸及13075元，尾盤收於13110元，較上周五晚間收盤價13175元回落0.49%，表現弱於滬銅和滬鋅。目前鋁市期限結構排列較反復，今日1506和1507合約的正價差略擴至15元/噸。
市場因素分析：今日亞市國內市場對中國央行降準的反應稍顯冷淡，因此次降準符合市場預期，其利好刺激提前被消化，同時超預期降準或傳達出國內經濟下行壓力較大的信號。不過外盤對此舉動的解讀或較積極，因此短期基本金屬的走勢仍較振蕩。此外，美元指數延續弱勢整理，回調走勢維持良好。鋁市行業資訊方面，3月巴西鋁產量同比下滑35%至6.58萬噸。
行情研判：今日滬鋁1506衝高回落，且整體運行於均線組之下，顯示其上方拋壓較重，同時其表現遠弱於倫鋁，因此兩市操作思路要有所不同。就滬鋁而言，建議1506合約背靠13300元之下逢高拋空，目標關注13000元。
中鋁網特約評論員 林設