庫存方面：LME昨日鋁庫存合計3863250噸，較前期大幅調減16875噸，庫存調減地區主要是鹿特丹、弗利辛恩、底特律、新加坡和巴爾地摩地區，光陽和釜山及仁川地等區庫存持穩，鋁合金庫存較前期調減520噸至22980噸，LME鋁昨日注銷倉單1752150噸，注銷佔比45.35%；SHFE鋁昨日期貨庫存136161噸，較前期調減49噸，調減地區主要為江蘇中儲無錫庫。
市場消息方面：昨日，4月份匯豐中國服務業PMI指數繼續走強但受制於制造業PMI指數大幅回落影響，4月份匯豐中國綜合PMI指數小幅下滑但維持在榮枯線上方，表明中國經濟仍舊處於弱勢復蘇格局。昨日晚些時候，歐元區和德國法國等國4月份PMI終值發布，雖小幅回落但均處於50水平上方，加之前日歐盟對歐元區經濟樂觀展望，市場對歐元區經濟回暖預期增強。隔夜，美國ADP就業數據大幅下滑致使美元指數盤中一度跌破94.00關口；耶倫講話中表示將繼續開展銀行壓力測試並表示出對股市過分上漲的擔憂。
現貨市場方面，昨日期鋁大幅上揚帶動多數地區現貨鋁價走強，但主要現貨市場貨源多集中於中間商及基差修復下買現貨拋期貨操作的套利交易者之間，下遊接貨力度仍舊不足，現貨貼水幅度繼續拉大；地區間價差中西南和華東地區市場大幅回暖；原材料氧化鋁及輔料報價持穩。
市場分析：昨日，倫鋁盤中未能有效站穩1950美元/噸關口支撐，且倫鋁Cash/3M貼水幅度的拉大也大幅壓制了市場做多鋁價的信心，但倫鋁仍舊處於去年震蕩區間下邊沿，暗示市場對鋁價短期下滑空間預期不大；滬鋁主力被動跟跌，回落至13500元/噸下方及13400元/噸上方的運行區間，周K線看維持強勢格局，短期上方的40周和60周均線仍存壓力。
操作建議：美元指數大幅下修且市場對中國政策刺激力度加強預期增強，短期建議逢低做多思路操作為主，日內交易為主，注意止損；中期仍舊建議提前安排出貨並適當在期貨市場做保值操作業務。近期期貨市場庫存持續回升，期現貨市場動作指引顯現，但價差並未大幅修復，仍舊建議關注基差修復帶來的期現套利機會。
滬鋁主力07月合約下方關鍵支撐位13300點位附近（5周均線附近），上方壓力13800點位附近（布林通道上軌及50%百分比一線附近）。
風險提示：建議關注內外盤各自下沿支撐位作用；雖ADP數據大幅走弱，但仍建議非農數據前建議謹慎對待；市場靜待刺激政策出臺，建議保持謹慎樂觀情緒。
中電投先融期貨研究所 楊小勇