庫存方面：上周五，LME鋁庫存較前期調減8725噸至3658525噸，鋁合金庫存較前期調減180噸至17560噸，LME鋁注銷倉單1641500噸佔比44.86%；昨日，SHFE鋁期貨庫存185924噸，較前期調增573噸，其中上海地區庫存調增而江蘇無錫庫存小幅調減。
市場分析：昨日，發布的工業增加值、房地產投資和固定資產投資增速數據均相對疲弱，致使市場對國內經濟下行擔憂進一步加重，在政策尚未真正落地及鋁高庫存壓力難解背景下，內盤滬鋁一度跌破12800關口支撐並下測下方12700盤口支撐。外盤，倫鋁相對較為抗跌，因其全球原鋁供應仍舊較為短缺，但在近月維持深度貼水及主要現貨地區鋁現貨貿易升水下滑背景下，倫鋁上行動能仍將較為薄弱。
行業方面：東京6月11日消息，貿易公司丸紅商事（Marubeni Corp）周四公布，截至5月末，日本三大港口持有的鋁庫存為502,200噸，較4月末的470,200噸增加6.8%。行業內消息人士稱，受煤炭價格持續低迷及電力價格下滑，氧化鋁成本重心下移，加之國內較多氧化鋁產能投產運行，國內氧化鋁價格年底翻身的可能性不大。氧化鋁價格，自1月份以來，已降價超過10%，本周中國市場現貨氧化鋁報價每噸約2,350-2,550元人民幣，低於1月份時大概2,800元人民幣的價格。這一價位也低於大約2,550-2,650元人民幣的進口氧化鋁完稅價。
操作建議：在政府新的大力度刺激政策尚未落地及國內高庫存壓力與現貨商急於回籠現金帶來拋壓背景下，短期市場情緒偏悲觀，短期建議可適當日內拋空操作，日內交易為主，注意止損；中期建議可適當利用期貨市場做好年中旺季補庫存的保值操作，可在12800下方附近適當加大多頭倉位數量。
滬鋁主力08月合約下方關鍵支撐位12500點位附近（年初底部點位附近），上方壓力13000點位附近（整數盤口且下修）。
風險提示：下周將有美聯儲6月份議息會議，屆時美元中期趨勢將從中尋找更多線索；股市持續寬幅震蕩，建議關注資金在多個市場資金輪動帶來的投資機會。
中電投先融期貨研究所 楊小勇