未來鋁價在減產持續及新增投產受到壓制背景下，鋁價反彈或延續。一方面短期減產超過市場供應過剩量，同時消費短期受到出口提振，因此帶來單月15萬噸左右庫存下滑，表現鋁出現短期凈缺口。目前來看新增投產依然謹慎，復產也受到資金成本等壓力也難看到規模效應。因此短期市場有效增量沒有。消費維持平穩增長態勢，鋁短期缺口或持續。除非消費惡化（出口重回環比負增長）或大量新增產能持續投放（需要1-3月時間）。因此，從時間和空間上來看，鋁價短期仍難有大幅下跌的可能性。操作建議：操作上維持短期滬鋁單邊多單，及買滬鋁拋倫鋁反套不變，在收儲及增加交割品牌確定背景下買近拋遠配置。
招商期貨 許紅萍