外盤走勢：亞市倫銅探底回升，削減日內部分跌幅，其中3個月LME銅微跌0.73%至4650美元/噸，但倫銅繼續企穩於均線組之上。持倉方面，2月19日倫銅持倉量為30.9萬手，較18日增加1523手，上周倫銅減倉上漲，顯示空頭積極回補刺激銅價反彈。
現貨方面：今日上海電解銅現貨對當月合約報貼水250-貼水150元/噸，平水銅成交價35780-35980元/噸。貿易商和中間商貨源依然充足，加快拋貨換現速度，而元宵結束下遊未見回歸市場，貿易商為促成交，擴大貼水報價，收部分低價貨源，市場成交較預期差距甚大，貼水恐仍有擴大空間。
內盤走勢：今日滬銅1604合約圍繞36300元/噸附近弱勢整理，尾盤收於36200元/噸，較昨日收盤價下滑0.41%，但滬銅目前仍企穩於均線組之上，節後反彈格局猶存。期限結構方面，銅市維持近低遠高的正向排列，滬銅1603合約和1604合約正價差基本持平於120元/噸。
市場因素分析：隔夜倫敦市長表示將以行動支持英國退出歐盟，從而令英鎊兌美元最低觸及1.4057，創下7年多新低，同時歐元區2月綜合PMI降至13個月低位52.7，助推美元指數強勢反彈至97.3之上，亞市美元指數圍繞97.3附近窄幅波動，限制基本金屬反彈高度。今晚關注英國央行行長卡尼在通脹聽證會上的講話。行業資訊方面，據國際銅業研究組織（ICSG）數據顯示，2015年1-11月全球精煉銅市場供應過剩5.1萬噸，去年同期為短缺54.4萬噸，因產量增速超過需求，而11月單月全球精銅供應短缺2.7萬噸，較10月的短缺1.4萬噸略擴大。
行情研判：今日滬銅1604合約振蕩微調至36200元/噸，但滬銅仍企穩於均線組之上，顯示短期多空爭奪中，以多方暫居優勢。但因短期外盤宏觀面存在不確定性，擾亂做多信心，期銅走勢稍有反復，操作上建議滬銅1604合約仍背靠35600元/噸之上謹慎持多，第一阻力36500元/噸。
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