策略摘要
昨日，滬鋁開於12585元/噸。日間呈窄幅震蕩波動行情，重心逐漸下移，低位下探至12460元/噸後小幅反彈，日間收於12475元/噸。夜盤低開於12505元/噸，後下挫至12400元/噸後觸底反彈，以12500元/噸為重心微幅整理，終收於12525元/噸。倫鋁開於1635元/噸，亞洲時段觸底反彈呈V形，歐洲時段繼續寬幅震蕩呈W形，高位觸及1648美元/噸後下挫收於1632美元/噸，逼近15日均線。
現貨方面，期鋁價格走低，華東地區持貨商積極出貨，但下遊廠商看跌情緒不減，多持觀望態度。華南地區下遊接貨積極，持貨商挺價出售，與華東市場情況形成鮮明對比。南儲華東鋁錠報價12580-12620元，均價12600元，較前一交易日跌200元。南儲華南鋁錠報價12630-12730元，均價12680元，較前一交易日跌200元。國產氧化鋁昨日價格保持不變，澳洲進口氧化鋁價格漲2美元/噸。
行業方面，知情人士透露晉中化工於4月底投產80萬噸氧化鋁項目，預計一個月後出貨。《山西省大氣污染防治2016年行動計劃》近日公布，該省將嚴禁審批鋼鐵、水泥、電解鋁等新增產能項目。山西省電解鋁運行年產能約為95萬噸。國外方面，巴西工業和外貿發展部(MDIC)周一公布的初步數據顯示，巴西4月原鋁出口量同比下降37.9%。該國4月原鋁出口量為23,807噸，上年同期為38,327噸。
宏觀方面，歐元區3月零售銷售環比-0.5%，大幅低於預期-0.1%，前值為0.3%;4月綜合PMI終值53，符合預期。美國4月ADP就業人數增15.6萬，大幅低於預期19.6萬，創下13年4月以來最大跌幅;3月貿易逆差為404億，低於預期的412億，進口創下五年最低水平。在岸人民幣兌美元收盤價報6.5000，較上一交易日收盤價跌0.39%，創下九個月以來最大跌幅。國內方面，中國央行5月3日宣布，從5月起，央行每月月初對國家開發銀行、中國農業發展銀行、中國進出口銀行發放上月特定投向貸款對應的抵押補充貸款(PSL)。分析師指出此舉是一種變相的貨幣寬松，意味著政府穩增長意願堅定。
綜上所述，短期內鋁價回調整理勢頭不改，夜間一度跌破12500元/噸的階段支撐，15日均線支撐岌岌可危。現貨交投比較活躍，下遊接貨意願較濃，因此我們認為目前下跌係階段性整理，鋁市的基本面暫未出現反轉。操作上建議觀望。
主要關注點：
1)美元指數走勢和人民幣匯率
2)鋁現貨成交情況、社會庫存水平
3)終端消費需求熱度