策略摘要
周四，由於美元指數觸底回升，最高上觸95.318。再加上英國退歐擔憂持續發酵，市場避險情緒升溫，原油大跌超3%，股市亦多數下跌。銅價走出過山車行情，周三倫銅受美元不加息影響大漲2.53%，周四又全數跌回，最新報4544美元，下跌101美元/噸。
現貨市場，上海報升水80-升水120元/噸，日內下遊雖漸有入市現象，但畏高情緒明顯，成交主要集中在貿易商間，短期升水或仍堅挺。午後銅價大幅回落，市場缺乏買興，表現乏味淡靜，持貨商無法跟盤再抬升水，報價維持升水80-升水120元/噸。進口銅市場，滬倫比值延續在7.72一線，進口銅現貨虧損運行在200-300元/噸。由於比價修復有所停頓，進口窗口並未打開，進口銅現貨成交未能持續改善，整體6月消費將逐步轉淡，貿易商維持謹慎。
統計局數據顯示，5月中國精煉銅產量為68萬噸，環比4月69.4噸回落2%。1-5月累計生產精煉銅334.6萬噸，同比增長9.7%。SMM數據顯示上半年檢修共影響近11萬噸產量，預計上半年主流冶煉企業檢修結束後，產量將逐步得到提升。
持倉方面，倫敦金屬交易所發布的交易商持倉報告顯示，截至上周五，LME期銅凈多頭頭寸降至9,837手，前周為24,838手。基金持有的期銅頭寸中，凈多頭頭寸為113,395手，凈空頭頭寸為103,558手。而滬期銅在近兩日過山車行情影響下，持倉量持續回落，66.9萬手的持倉已降至4月下旬以來的最低水平。近期市場風險事件影響顯著，市場謹慎情緒提升。
整體來看，銅價連續上下大幅波動，將抑制下遊企業的備貨節奏。市場避風險情緒推漲之下，銅價將維持偏弱狀態。加上基本面方面，6月下旬之後市場對於淡季效應預期強烈，市場缺乏做多情緒，操作上維持逢高拋空策略，銅價後期仍有跌破35000向前低尋求考驗的需求。