策略摘要
周二美市盤中，美聯儲主席耶倫表示全球風險以及美國就業增速放緩促使美聯儲謹慎行事。耶倫指出，近期就業增長放緩或只是暫時性的，有跡象顯示美國第二季GDP成長“明顯加快”，對美國經濟的長期前景“有信心”。受耶倫講話影響，美聯儲年內加息概率回升，美元指數受到提振攀升至94關口上方。但銅價方面，周二表現偏強，連續第二日上漲超1%，倫銅收盤報4699美元，上漲63美元。
現貨市場，SMM報升水70-升水120元/噸，日內大型貿易商為交付月末長單而收平水銅積極，開盤好銅報當月升水130元/噸，平水銅報當月升水100元/噸，但詢盤多成交少的情況令升水漸漸回落。同時因臨近半年度，部分貿易商有逢高換現意願，第二節交易時段，好銅報當月升水110元/噸，平水銅報當月升水70元/噸，引來一波買貨熱潮，推動平水銅重歸升水80-升水90元/噸，但好銅僵持於升水100-110元/噸。午後銅價維持弱勢，市場詢價積極但已卻難覓低價貨源，現貨升水報90-升水120元/噸，市場成交活躍度一般，交易集中在貿易商之間。進口銅市場，銅價反彈滬銅表現滯漲，滬倫比值有所走弱，進口銅現貨虧損擴大至近400元/噸。洋山銅溢價維穩於45-55美元/噸。
中國海關總署周二公布的數據顯示，中國5月精煉銅出口量同比飆升256%，至84,959噸，創2012年5月來的新高。從5月精煉銅出口到港目的地來看，新加坡為46481噸、韓國為16005噸、臺灣為14097噸，與近期LME庫存增加地區保持一致，顯示國內出口的精煉銅多拿去交倉。由於LME0-3升水轉貼水，6月延續高出口量可能性減弱。但從5月中國高精銅出口量顯示，倫銅的庫存增長僅是全球市場庫存的轉移，而非其他不可見庫存的顯性化，一定程度上緩解了市場的憂慮。此外，近期LME銅庫存逐步緩慢回落，再次下降至20萬噸下方，亦令市場情緒好轉。
近期市場受到英國退歐、美元等影響，市場情緒波動加劇，銅價振幅擴大。中國5月出口大幅增加，顯示前期LME庫存大增僅是全球庫存的又一次轉移，緩解了市場對於交易所庫存、中國保稅區庫存之外的不可見庫存的擔憂。但整體來看，銅價反彈缺乏核心動力，故我們依然認為36000上方以及倫銅4750美元一線壓力較大，操作方面逢高拋空，或先觀望。