策略摘要：
重要的變化：
1. 上周初鋁錠社會庫存環比下降0.4萬噸，漲勢進一步放緩
2. 氧化鋁價格高位盤整，部分報價達1950元/噸以上
3. 中國8月M2貨幣供應同比11.4%，預期10.5%，前值10.2%;M1貨幣供應同比25.3%，預期24%，前值25.4%
4. 中國8月汽車產量約199.05萬輛，年內首次出現環比產量增加，增幅為1.58%。總比增加26.6%
本周展望：
上周，貴州某電解鋁廠預計於10月復產部分產能，該廠目前設計產能22萬噸，運行產能10萬噸。其餘12萬噸產能正升級改造，預計產能將擴張至15萬噸並於10月中旬投產。此外，該廠正在擴建新電解鋁項目，預計明年電解鋁產能可達40萬噸。需求方面，終端消費情況較好以及囤貨需求尚可，上周庫存出現環比下降。綜合而言上周基本面情況穩定，但產能擴張節奏略強於需求增速，市場氛圍偏空。
走勢分析及操作建議：
上周滬市僅有3個交易日，但滬鋁偏空氛圍不改。周初基本金屬普跌後滬鋁維持震蕩，但節前最後一個交易日大幅下挫，日內跌幅逾170元/噸，同時成交量和持倉量均有較明顯的上漲，多空分歧仍存。上周宏觀經濟數據向好或對滬鋁有一定刺激，但難改滬鋁偏弱震蕩格局。預計下周主力合約維持11800-12100元/噸震蕩運行，操作上建議維持觀望為主，保持震蕩思路。
風險點：
1. 社會庫存水平
2. 美聯儲貨幣政策、美元指數
3. 各地基建項目執行進度