上周五，美元走強，布油走強，倫鋁震蕩偏強，收於1626.5美元/噸，漲0.59%；滬鋁主力走強，收於12760元/噸，漲1.23%。現貨方面，華東地區整體市場成交趨於活躍，市場放貨相對較少，而下遊周末前補庫需求提升，市場內接貨情緒較濃，從而推升現貨升水再次上調。雖然期貨市場預期下周到貨回升，但當前下遊加工企業在本身低庫存下，仍然以按需為主，從而令持貨商具有調價主動權，短期看現貨升水仍將維持高位。華南市場，粵滬價差略有縮窄，下遊企業雖然仍舊畏高鋁價，但周末備貨剛需存在，接貨意願有所改善，加之中間商交投活躍，地區整體成交尚可。行業信息方面，根據國際鋁業協會（IAI)公布的數據，9月全球（不含中國）原鋁日均產量為69900噸，高於8月份的69400噸。產量增加，利空鋁價。綜合來看，成本上漲，庫存偏低，支撐鋁價，但鋁企復產令產量增加，下遊需求受到抑制，利空鋁價。預計滬鋁主力短期震蕩偏弱，關注價位12500的支撐，同時關注現貨到貨情況對升貼水的影響。僅參考。
廣州期貨研究所金屬研究部
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