銅：近期銅價下跌之後國內現貨升水出現走高，滬倫比值也大幅修復，現貨進口虧損縮減至100元內，且國內上期所庫存上周也下降6195噸至117364噸，國內微觀數據顯示銅價有反彈跡象。但是我們認為不同數據在不同的預期環境下效果不同，前期反彈是在金九銀十消費預期下，且銅向下無新驅動。而此時，四季度銅消費繼續走低，且國內產業上擺，因此預計此處大幅反彈概率偏低。操作上，空單繼續持有。觀點僅供參考
鋅：礦山增復產炒作結束，礦短缺狀況未得到改變，投復增產等帶來的回落得到修正，未來短缺持續背景下易漲難跌持續。而精煉鋅價格快速回升抑制部分下遊採購積極性，上周庫存降幅低於預期，但鋅仍將持續至17Q1，因此我們認要在下遊開工率回升背景下鋅消費仍將持續增加。繼續看好未來1-2季度鋅價反彈。操作建議多單繼續持有，反套持有不變。
鋁：自2季度反彈市場關注轉向鋁的新投產及復產，同時對消費過度低估造成鋁價修正性反彈：空頭無貨被迫平倉，現貨拉動期鋁走高。未來雖然新投產復產放量，消費也面臨下滑，但該因此從影響鋁價當中退居第二位，市場更多關注氧化鋁動力煤價格反彈帶來的成本增加及低庫存的持續性，短期來看這三項因素仍具備持續性，因此鋁價走勢仍將堅挺。操作建議買滬鋁拋倫鋁反套持有，及回調後買入策略，不易過度看空。
觀點供參考。