一、本周行情及盤面回顧
圖1-1：LME三月鋁日線走勢 圖1-2：滬鋁主力合約日線走勢
資料來源：文華財經、方正中期研究院整理
本周滬鋁走勢強勢，逐步上漲並且在周後期漲幅擴大，甚至一度漲停；倫鋁也是同步上漲，只是漲勢相對溫和。截止周五，倫鋁報收1769.5美元/噸，周漲幅3.12%；滬鋁主力合約1701報收於14105元/噸，周漲幅6.49%。
二、宏觀和基本面情況
（一）宏觀經濟數據公布
10月CPI同比漲2.1%，在“1時代”徘徊4個月後，重歸“2時代”，前值1.9%； PPI同比增1.2%，前值0.1%，高於市場預期，創2012年以來新高。統計局：CPI漲幅擴大主要是去年基數偏低；PPI漲幅擴大因煤炭開採、黑色金屬冶煉等價格上漲。
外管局：三季度境外投資者對中國境內金融機構直接投資凈流出23.15億美元，這是該數據自2012年公布以來首次出現凈流出。
財新網：10月鐵路貨運量同比增8.4%，連續第三個月實現正增長。10月單月貨運量達2.44億噸，創下2015年2月份以來最高水平。今年8月鐵路貨運量結束32個月連續下滑，由負轉正。
經濟參考報：進入11月，各線城市房地產市場延續降溫趨勢。市場研究機構認為，11月初房地產市場繼續降溫，各地嚴格執行調控政策，促使購房者開始出現全面觀望情緒，市場成交下調趨勢進一步加速。業內人士稱，預計此前房價漲幅較快的十幾個熱點城市，房價走勢將從10月的停漲轉變為11、12月的微跌。
央行三季度貨幣政策執行報告：下一階段將堅持實施穩健的貨幣政策，保持靈活適度，適時預調微調；在保持流動性合理充裕的同時，注重抑制資產泡沫和防範經濟金融風險；要進一步加強重點領域風險排查，關注實體經濟特別是產能過剩行業、房地產、地方政府性債務等領域風險；適當拉長資金供應期限，有利於防範資產負債期限錯配和流動性風險。
中國10月外貿進出口同比增速均現下降。按人民幣計，出口降3.2%，連降2個月，前值降5.6%；進口增3.2%，連升3個月，前值2.2%；10月貿易順差3252億，收窄16.8%。按美元計，出口降7.3%，連續第七個月為負值。
中國鐵路總公司：10月全國鐵路煤炭運量完成1.70億噸，同比增加1059萬噸，增長6.6%；11月第一周，煤炭運量完成近4000萬噸，同比增長10.2%，增幅進一步擴大。
中汽協：10月份汽車銷量同比增長18.7%（9月增長26.1%），報265萬輛。10月份乘用車銷量同比增長20.3%（9月增長28.9%），報234.4萬輛。
美國總統選舉初步結果揭曉，共和黨總統候選人唐納德?特朗普戰勝民主黨候選人、前國務卿希拉裏?克林頓贏得總統選舉，將成為美國第四十五任總統。
路透調查：美聯儲有望在12月加息，預計從現在到2017年底，美聯儲將加息三次；經濟學家就美聯儲下月會議時金融環境是否會收緊存在分歧；美聯儲主席耶倫將留任15個月至任期結束，不大可能被特朗普撤換。
（二）美元指數走勢：
圖2-1：美元指數日線走勢 圖2-2：美元指數與LME三月鋁期價走勢呈負相關
資料來源：文華財經、方正中期研究院整理
（二）基本面情況
1、上周LME、上期所鋁庫存均有所下降
圖2-3：LME鋁庫存與LME三月鋁期價走勢對比圖2-4：上期所鋁庫存與滬鋁期價走勢對比
資料來源：Wind資訊、方正中期研究院整理
2、上周大中城市土地規劃建築面積有所增長
圖2-5：100大中城市供應土地規劃建築面積周數據
資料來源：Wind資訊、方正中期研究院整理
（三）期現價差分析
圖2-5：原鋁期現價差分析
資料來源：Wind資訊、方正中期研究院整理
本周滬鋁現貨價格漲勢更加兇猛，盤面雖然也在大漲，但是基差是呈現出擴大態勢。未來一周隨著價格漲勢持續，基差有望有所收窄。
三、操作策略
本周滬鋁主力合約AL1701持續上漲，盤面大幅走強並且站上14000的整數關口。另一方面，倫鋁走勢稍稍溫和，但漲勢也同樣非常連續。這輪上漲主要是資金輪動使然，有色板塊集體上行。而相對於銅來說，鋁的基本面基礎也較好，運輸瓶頸還沒解決，現貨供應短期依然緊俏。從盤面看，滬鋁破位上行，上方空間打開，建議多單續持。
方正中期期貨 胡彬
