銅：目前在未來供給端偏緊及現階段消費淡季的矛盾之中，因此庫存的變化短期給銅價波動以方向。LME庫存企穩銅價便下跌，注銷倉單高企推動銅價反彈。我們傾向於前期隱形化的庫存重新回LME交倉及國內階段性消費淡季或給銅價一次下跌機會。但是對未來供給端的下擺，銅價下跌位置也較為有限。操作上，短期觀望，等下跌之後布局長期多單。觀點僅供參考
鋅：因為鋅礦供應不足，年底鋅冶煉廠原料備貨不足或導致部分冶煉廠春節期間增加檢修與減產力度，導致鋅礦供應不足向冶煉傳導，同時鋅價回落將更不利於加工費虧損靠價格彌補，鋅冶煉減產壓力越來越大。在冶煉廠沒有減產前，鋅礦供應無法轉松，但減產後鋅錠供應將出現緊張局面，因此我們認為目前鋅價易漲難跌的基本面仍然有效。操作建議回調買入持有，反套階段性操作。
鋁：現貨升水下滑轉貼水，同時庫存回升壓力不減，同時隨時間推移進入消費淡季，冶煉廠未減產前鋁供應壓力越來越大。平衡分析我們認為目前鋁供應能力應對下一個旺季鋁依然充足，因此看不到太大去庫存的可能性。短期市場現貨端挺價、運輸不確定性及原料上漲等均不利於鋁順暢下跌，但我們認為只要不發生減產鋁供強需弱格局將維持，鋁價總體形成壓力，同時短期若反彈成本支撐進一步較弱。所以我們還是認為鋁易跌難漲，操作建議反彈加空不變。