外盤走勢：亞市倫銅反彈乏力，圍繞5500美元/噸附近弱勢整理，其中3個月倫銅微跌0.23%至5492美元/噸，跌回一個月前的水平，初次跌破高位振蕩整理平臺下沿，短期下跌風險加大。持倉方面，12月16日，倫銅持倉量為38.3萬手，日減1636手，連減三日，上周倫銅持倉時增時減，顯示多空交投反復。
現貨方面：據SMM報道，12月20日上海電解銅現貨對當月合約報貼水280元/噸-貼水150元/噸，平水銅成交價44550-44670元/噸。年末持貨商換現回籠資金意願強烈，但投機盤同樣因關帳而寥寥。下遊有零星的買貨意向，但受制於盤面連續下挫，轉為觀望為主。綜合以上，報價者遠多於詢價者，接貨者更為寥寥，令今日現銅貼水再度擴大，預計年末清淡行情還將延續。
內盤走勢：滬銅主力合約1702合約承壓下滑，基本維持隔夜錄得的較大跌幅，尾盤收於44890元/噸，日跌1.62%，已有效跌破近兩周來的高位振蕩整理平臺，顯示上方拋壓較重。期限結構方面，滬銅1701合約和1702合約正價差持平至110元/噸。
市場因素分析：亞市美元指數振蕩走高至103.3，美國12月Markit服務業PMI初值為53.4，低於11月的54.6，但仍處於50榮枯分界線之上。此外，年關臨近，國內資金流動性趨緊，市場恐慌情緒攀升，大宗商品市場紛紛承壓下滑。行業資訊方面，日本11月銅線纜發運量同比增加1.9%至62300噸。
行情研判：12月20日滬銅1702合約承壓續跌至44890元/噸，凸顯其高位回調風險增加，因倫銅庫存近一周多來大幅攀升，同時美元指數維持高位運行，增加銅價上漲阻力。建議滬銅1702合約可背靠45800元之下逢高空，入場參考45000元附近，目標關注44000元。