銅
外盤走勢:隔夜倫銅止跌企穩，其中3個月倫銅微漲0.18%至5515美元/噸，收盤價接近於年內11月18日創下的低點，目前有效跌破運行了近兩周來的振蕩整理平臺下沿。持倉方面，12月19日，倫銅持倉量為37.8萬手，日減5007手，連減四日，本周倫銅減倉下跌，顯示多頭逢高獲利了結意願較強。
行業資訊：國際銅業研究小組數據顯示，今年9月全球精銅市場供應短缺1.5萬噸，8月為供應過剩15.6萬噸。
現貨方面：據SMM報道稱，12月20日上海電解銅現貨對當月合約報貼水280元/噸-貼水150元/噸，平水銅成交價44550-44670元/噸。年末持貨商換現回籠資金意願強烈，但投機盤同樣因關帳而寥寥。下遊有零星的買貨意向，但受制於盤面連續下挫，轉為觀望為主。綜合以上，報價者遠多於詢價者，接貨者更為寥寥，令今日現銅貼水再度擴大，預計年末清淡行情還將延續。
庫存方面：截止12月20日，LME銅庫存報344025噸，日減1450噸，暫結束連續6日大幅增加之勢，但該庫存遠高於年內庫存均值23萬噸，年內庫存高點為379175噸；截止12月16日，上期所滬銅庫存報144026噸，周增12076，為三周來首次增加，顯示短期國內庫存壓力有所上升。
觀點總結：隔夜滬銅主力振蕩整理至45000元/噸，因中國精銅產量高企，且倫銅庫存近六日劇增近13.3萬噸，加大銅市供應壓力，建議短期銅市操作偏空。滬銅1702合約可背靠46100元之下逢高短空，入場參考45500元附近，目標44000元。
鋁
外盤走勢：隔夜倫鋁止跌反彈，表現強於其他基本金屬，其中3個月倫鋁收漲0.94%至1725美元/噸，目前倫鋁但還未完全跌破持續了近七周的高位振蕩平臺，技術表現稍強於其他基本金屬和滬鋁，其下方技術支撐關注1700美元/噸。
行業資訊：據國際鋁業協會數據顯示，今年11月全球原鋁產量為211.3萬噸，環比下滑5.6萬噸，其中中國原鋁產量環比增加7.3萬噸。
現貨方面：據SMM報道，12月20日上海成交集中12720-12740元/噸，對當月升水70-80元/噸，無錫成交集中12720-12740元/噸，杭州成交集中12730-12760元/噸。持貨商延續控貨挺價態度，近期連續大跌，下遊企業陸續接貨安排生產前期延期訂單，接貨意願提升，中間商逢低接貨意願積極，整體成交較昨活躍。現貨升水維穩延緩現貨跌勢。
庫存方面：截止12月20日，LME鋁庫存報2109450噸，日減2825噸；同期，上期所鋁庫存報96196噸，周劇增9534噸，遠低於年內庫存均值20萬噸，再創2007年9月28日來的低點。
操作策略：隔夜滬鋁主力振蕩反彈至12790元/噸，短期鋁價持續下挫後，下方面臨技術支撐。同時鋁價下跌或倒逼國內鋁企聯手挺價。操作需謹慎，建議滬鋁1702合約可背靠12600元之上逢低多，入場參考12700元附近，目標12900元。