策略摘要：
重要的變化：
1.鋁價下行抑制鋁廠採購積極性受抑，氧化鋁價格企穩
2.鋁棒加工費大幅下跌，周內跌幅逾40%
3.環保打擊力度加大，華南部分鋁材廠需求受挫
4.周四社會庫存錄得34.4萬噸，較上周增加2.3萬噸
本周展望：
上周，新疆某電解鋁廠推遲投產10萬噸電解鋁項目。該廠目前運行產能15萬噸，建成產能25萬噸。需求方面，淡季之中下遊需求不強，環保整治雪上加霜，且由於鋁價周內反彈乏力重新進入下行通道，下遊回到觀望狀態。結合供需情況，我們認為短期內鋁市基本面仍然較弱，預計下周難有亮眼表現。
走勢分析及操作建議：
持貨商維持大力出貨，但年末需求減弱，且多地環保高壓影響鋁材廠生產，市場短期明顯過剩。庫存持續上升，且疆內仍有大量庫存，運輸恢復只是時間問題，因此場內缺乏做多情緒。操作上建議前期空單謹慎持有。新單觀望為主。買倫拋滬正套頭寸續持。
風險點：
1.社會庫存水平及運輸情況
2.美聯儲貨幣政策、美元指數
3.環保政策對電解鋁生產影響
4.鋁廠投產計劃偏離預期
一、本周要聞及市場表現
上周，滬鋁1702合約開於12750元/噸。周初空頭依然活躍，周一夜間將滬鋁打壓至12545元/噸。隨後下遊需求有一定回暖，現貨價格走高，空頭集中離場，鋁價回復至12850元/噸附近寬幅整理，但下遊需求再次轉弱，空頭積極性有所恢復，期鋁價格逐漸走低，周內收於12665元/噸。相比之下，倫鋁周內表現明顯更為抗跌，周內衝高回落後較周初漲1美元/噸，收於1715美元/噸。
現貨方面，持貨商維持大力拋貨，但接近年末需求量有限，環保打擊力度加大令需求雪上加霜，周內採購總體弱於上周。長江鋁錠均價周內漲80元/噸至12870元/噸，南儲華南均價周內漲230元/噸至13540元/噸。氧化鋁價格上周價格穩定，周內各地小漲30元/噸左右。運輸改善、需求走弱，華南鋁棒加工費上周大跌，直徑120鋁棒周內跌460元/噸至515元/噸，直徑178鋁棒周內跌460元/噸至515元/噸。
行業方面，新疆某電解鋁廠推遲投產10萬噸電解鋁項目。該廠目前運行產能15萬噸，建成產能25萬噸。社會庫存繼續上行，周四社會庫存錄得34.4萬噸，較上周增加2.3萬噸。中國國務院12月20日發布通知稱，對於鋼鐵、電解鋁等產能過剩行業各地方、各部門不得以其他任何名義、任何方式備案新增產能項目。11月海關數據顯示，當月氧化鋁進口26萬噸，同比大減32%，原鋁進口4萬噸，同比大增258%，鋁材出口34萬噸，同比下降14.5。
宏觀方面，美國三季度實際GDP年化季環比終值3.5%，預期3.3%，前次評估為3.2%。11月耐用品訂單環比初值-4.6%，預期-4.8%，前值4.6%修正為4.8%。日本11月出口同比-0.4%，預期-2.4%，前值-10.3%。國內方面，11月份，全國鐵路完成貨運量3.049億噸，13.9%。一線城市房價增速繼續放緩，北上廣深商品房價格環比增長分別為0%、-0.1%、0.9%和-0.3%。
綜合來看，持貨商維持大力出貨，但年末需求減弱，且多地環保高壓影響鋁材廠生產，市場短期明顯過剩。庫存持續上升，且疆內仍有大量庫存，運輸恢復只是時間問題，因此場內缺乏做多情緒。操作上建議前期空單謹慎持有。新單觀望為主。買倫拋滬正套頭寸續持。
二、上遊原料表現
三、期貨資金表現
四、現貨市場
五、鋁庫存動態
六、廠商盈虧情況
七、進出口情況