外盤走勢：亞市倫銅探底回升，顯示其下跌意願有所減弱，5500美元/噸一線的支撐仍有效，其中3個月倫銅微漲0.8%至5525美元/噸，較日內低點5450美元/噸回升1.19%，目前還未跌破一周多來的振蕩整理平臺。持倉方面，12月30日，倫銅持倉量為35.2萬手，日減2964手，為連減十日，顯示多空積極減倉離場，銅市人氣下滑。
現貨方面：據SMM報道，1月4日上海電解銅現貨對當月合約報貼水150元/噸-貼水70元/噸，平水銅成交價44530-44900元/噸。銅價走低吸引部分投機商入市操作，升水銅庫存佔比較低，成交活躍，加之部分貿易商存在補貨需求，平水銅受益貼水逐步收窄，尤其在銅價探低出現回升後，持貨商挺價意願增加，但濕法銅依然乏人問津，下遊按需接貨為主，尚未見明顯春節前備貨跡象，市場成交以中間商補貨為主。
內盤走勢：滬銅主力合約1703合約探底回升，尾盤收於45520元/噸，較日內低點44810元/噸回升1.58%，目前滬銅還未有效突破上方均線壓制，反彈阻力關注46500元/噸。期限結構方面，銅市維持近低遠高的正向排列，滬銅1702合約和1703合約正價差維持於160元/噸，顯示遠期合約抗跌意願較強。
市場因素分析：亞市美元指數振蕩微跌至103.18附近，接近於年內高點103.92。此外，美國12月ISM制造業PMI指數為54.7，創2年來最快增幅，高於預期的53.6和前值53.2，顯示產出企穩以及2009年8月來訂單的最快增幅。分項指標中，出口訂單創下2014年5月來最快；新訂單指數為60.2，創2014年11月來最高。行業資訊方面，新疆阿舍勒銅礦2016年全年生產銅金屬量突破4萬噸，同比增幅達14%，創建礦以來歷史產量新高。
行情研判：1月4日滬銅1703合約探底回升至45520元/噸，顯示其下方存在較強支撐，因中國12月制造業PMI表現偏強，銅市操作仍需謹慎。建議滬銅1703合約可於45000-46500元間高拋低吸，止損各500元/噸。