外盤走勢：亞市倫銅承壓下滑，其中3個月倫銅續跌0.52%至5710美元/噸，為連續第五日下滑，但仍有效企穩於主要均線組之上，上漲格局維持良好。持倉方面，1月18日，倫銅持倉量為34.3萬手，日劇減5129手，本周倫銅減倉下行，顯示多頭減倉積極性更強。
現貨方面：據SMM報道，1月20日上海電解銅現貨對當月合約報貼水150元/噸-貼水40元/噸，平水銅成交價46300元/噸-46400元/噸，升水銅成交價格46360元/噸46480元/噸。滬期銅平盤整理，市場參與者進一步減少，好銅貨源依然稀缺，但平水銅品牌多樣，品牌間價差較大，且在第二交易時間段後因成交匱乏，平水銅持貨商逐步調價出貨，以求成交，整體市場已開始初步顯現節假日特徵。
內盤走勢：滬銅主力合約1703承壓重挫，尾盤收於46080元/噸，日跌1.39%，日收盤價創下年內1月9日來的新低，目前滬銅跌回均線交織處運行，但仍遠遠企穩於M60之上，反彈阻力關注47000元/噸。期限結構方面，銅市維持近低遠高的正向排列，滬銅1702合約和1703合約正價差略縮窄至100元/噸，顯示遠期合約下跌意願攀升。
市場因素分析：今日亞市美元指數延續隔夜跌勢，現交投於100.89附近。中國2016年全年GDP同比如期增長6.7%，但固定資產投資增速和工業增加值表現稍弱於預期。同時市場聚焦明日1:00美國當選總統特朗普正式舉行就職儀式，及之後可能出臺的一係列政策。行業資訊方面，日本電線電纜制造商協會發布，日本2016年12月銅線電纜出貨量為57000噸，同比下滑2%。
行情研判：1月20日滬銅1703合約承壓續跌至46080元/噸，本周銅價回調除了受外在因素打壓外，銅價持續上漲，多頭逢高獲利了結需求亦明顯增加，但因短期上漲格局猶存，此次回調幅度不宜太過看空。操作上，建議滬銅1703合約可背靠45600元/噸之上逢低多，入場參考46000元，目標關注47000元/噸。