外盤走勢：亞市倫銅承壓下滑，其中3個月倫銅微跌0.24%至5931美元/噸，但仍有效維持住隔夜錄得的高達2.33%的漲幅，有效企穩於主要均線組之上，上漲格局維持良好。持倉方面，1月23日，倫銅持倉量為34萬手，日減96手，近一周多來倫銅減倉下行，顯示多頭減倉積極性較高。
現貨方面：1月25日上海電解銅現貨對當月合約報貼水300元/噸-貼水120元/噸，平水銅成交價47200-46450元/噸。滬期銅跳漲近一千元，春節前倒數第二個交易日市場參與度大幅下降，零星企業尚有關注，報價低，或有成交可能。大多企業進入休假狀態，下遊接貨更為零星散貨，成交極少，已顯有價無市狀態。
內盤走勢：滬銅主力合約1703圍繞47700元/噸附近窄幅波動，尾盤收漲至47650元/噸，日漲1.21%，日收盤價接近於年內1月16日來的高點，目前滬銅有效企穩於均線組之上，顯示上漲意願攀升，上方反彈阻力關注48000元/噸。期限結構方面，銅市維持近低遠高的正向排列，滬銅1702合約和1703合約正價差略擴至150元/噸，顯示遠期合約反彈意願攀升。
市場因素分析：今日早盤美元指數窄幅波動，現交投於100.23附近。美國2016年12月成屋銷售年化總數為549萬戶，差於預期的552萬戶，同時年化月率下滑2.8%，亦差於預期的下滑1.1%，顯示美國房屋市場復蘇速度有所放緩。行業資訊方面，自由港預期印尼銅精礦出口將恢復，本月稍早發貨停止。此外，必和必拓表示可能下調本財年銅產量預期，因其位於澳洲南部的大型Olympic Dam礦供應中斷。
行情研判：1月25日滬銅1703合約強勢收漲至47650元/噸，部分受美元指數短期承壓下滑提振，同時因期銅短期上漲格局猶存，建議維持偏多思路為主。操作上，建議滬銅1703合約可背靠47000元/噸之上逢低多，入場參考47300元，目標關注48000元/噸。