外盤走勢：亞市倫鋁振蕩反彈，最高升至1892美元/噸，最低跌至1878美元/噸，現交投於1889美元/噸，目前倫鋁仍處於高位運行，近期高點為1916美元/噸。2月16日的倫鋁持倉69.74手，減倉3139手，減倉下跌表明空開多平頻繁。
現貨方面：2月20日上海成交集中13800-13810元/噸，對當月貼水230-210元/噸，無錫成交集中13800-13810元/噸，杭州成交集中13820-13850元/噸。盤面僵持，部分持貨商對隔月進行套保，換現意願有所減弱，但整體而言供應仍較充足，中間商和下遊企業保持原有策略不變，接貨需求主要來自實體企業的採購剛需，整體成交持穩，供需過剩局面未見改變。
內盤走勢：滬鋁1704合約探底回升，尾盤收漲至14145元/噸，較昨一交易日結算價下跌95元/噸，日跌幅0.67%，持倉量減少6082手，成交量323658手。期現結構方面，鋁市維持近低遠高的正向排列，滬鋁1703和1704合約正價放大至100元/噸，表明遠期合約抗跌意願增強。
市場因素分析：今日亞市美元指數橫盤震蕩，最低跌至100.74，現交投於100.94。此外，英國1月季調後零售銷售月率和英國1月季調後核心零售銷售月率皆高於前值，但遠低於市場預期，英鎊狂瀉百點，失守1.24關口。鋁業資訊，2016年12月我國鋁及其制品出口總值19.2億美元，當月同比減少4.83%，2016年鋁及其制品出口總值累計212億美元，累計同比減少10.93%。
行情研判：2月20日滬鋁1704合約探底回升，整體表現仍偏弱，上漲動能不足。特朗普承諾重新復蘇美國的制造業有利於提振全球鋁下遊需求，2016年美國鋁制造商跌至30年來谷底，今年有望迎來反彈。操作上，建議滬鋁維持短多格局，回調做多參考14050元/噸，止損參考13850元/噸。