上周行情：本周滬鋁上漲2.98%至14165，倫鋁上漲0.63%至1912。
本周觀點：電解鋁產能依舊高漲，電解鋁庫存持續上漲，現貨貼水周五略有縮小。截止至3月2日，國內庫存合計為104萬噸，增幅同比.上漲4%。氧化鋁本周均價為2825較上周下降100以上。基本面對於電解鋁價格並無有效支撐，且今年新增電解鋁產能幅度較大現已統計數據為432.7萬噸。《京津冀及周邊地區2017年大氣污染防治工作方案》已經落地。
本周主要數據變化：
上遊：本周，氧化鋁國內加權均價為2844.6，本周動力煤價格在623。氟化鋁和陽極炭塊價格都有上漲折合成噸耗後漲幅不及氧化鋁的跌幅。氧化鋁企業利潤縮小。
中遊：國內國內各地庫存上漲至104萬噸，較上周增長4萬噸。春節後鐵路運力問題依舊存在。隨著環保政策落地，鋁價上有庫存增長壓力，下有政策支撐，區間震蕩格局繼續維持。世界金屬統計局數據12月環比增長3.2%，2016年1-12月電解鋁產量累計同比1.3%。國外鹿特丹現貨升貼水本周與上周持平為74美元/噸。長單方面，一大型生產商提供給日本買家的第一季度鋁升水為每噸95美元，較本季度下滑17-19%。
下遊：12月中國鋁材產量環比增長0.56%，累計同比9.7%，去年同期為9%；12月鋁材出口環比增長2.5%，1-12月累計同比增速-2.7%。從終端需求看，1-12月房地產銷售面積和新開工面積累計同比數據為22.5%和8.1%；2017年1月汽車銷售量環比減少17.6%，產量環比減少22.7%，1-12月汽車累計同比減少3.4%。