節後三天電解鋁先拉升後回落，整體震蕩，外盤未突破前高回落。整體大格局未變，供給壓力使得鋁價承壓，但遠期產量有望減少的預期使得鋁價偏強。國內鋁產量仍在增加，庫存繼續累積，整體商品市場走弱推鋁價下跌。滬鋁4月7日報收14005元/噸，幾乎持平。倫鋁幾乎持平至1962美元/噸。長江現貨均價上漲2.14%至13840元/噸。
成本端運行區間下移，因氧化鋁價格大幅下滑，雖其他輔料等成本上漲，但整體成本由於新增產能成本較低以及氧化鋁價格下滑幅度較大而走低。而氧化鋁方面後期價格下跌幅度預計有限，因電解鋁復產和成本端支撐。
據卓創資訊，截止3月底，電解鋁企業算數平均生產成本13790.24元/噸，較上月下跌530.4元/噸，行業平均虧損304.24元/噸；加權平均生產成本12806.18元/噸，較上月下跌355.25元/噸。同時3月份電解鋁運行產能3771.55萬噸，虧損產能710.1萬噸，虧損產能佔比18.82%。
據阿拉丁，包括東興、百和、鄒平、博眉在本月都有電解鋁復產計劃,阿拉丁認為,隨著鋁價堅挺，復產將出現小高峰，百河再生、齊星鋁業、博眉啟明星均為獲得注資後復產,投資方變現訴求也很強。但相對近3750萬噸的運行產能亦或日產量10.2萬噸的基數，最大45萬噸產能增量對供應表觀總量影響並不明顯。
庫存方面仍是國內庫存大幅增加，LME庫存大幅下降。4月6日SMM統計國內電解鋁五地庫存合計118.9萬噸，環比上周四增加3.6萬噸。4月7日LME鋁庫存減18750噸至1818300噸。本周上期所鋁庫存較上周增7635噸至339961噸。
前期山東鄒平債務危機的爆發，使得電解鋁市場的不確定性增大，齊星債務危機的爆發使得市場對山東另一電解鋁生產大戶魏橋集團的債務和資金問題產生疑慮。目前來看不會因此影響魏橋生產，同時據了解，魏橋償債問題不大。西王集團與齊星集團日前正式簽訂協議，西王集團將對齊星集團進行全面托管經營。托管期間，西王集團注入資金，全面啟動生產，恢復企業造血功能，墊付銀行利息，確保資金鏈安全。目前，當地黨委政府、域內有關金融機構和相關企業正全力配合，托管經營等相關工作順利推進中國山東魏橋鋁電有限公司周四發布公告，公司及下屬子公司業務運營及財務狀況正常、穩定，一季度各項指標良好，不會因控股股東中國宏橋負面報告、報表延遲或股票停牌等承受負面不利影響或風險，償債能力無重大不利變化。
出口需求方面，據SMM，美國商務部對自中國進口的鋁箔發起反傾銷反補貼調查。對此，中國有色金屬工業協會表示，中國鋁箔產品沒有對美國相關產業造成損害，也不存在對美傾銷行為。美國少數企業提出的對中國鋁箔產品的傾銷和補貼指控，本質上是由於美國鋁箔企業在其產能不足、生產落後、產品質量不穩定、客戶不青睞的情況下，所採取的貿易保護主義行為，得以將其生產經營不善的後果轉嫁給中國出口企業。
策略建議：產量和庫存上漲使得近期價格壓力大，但下端有成本支撐且遠月受益於供給側改革預期將偏強，因此鋁價跌入完全成本至現金成本區間，可考慮逐步布局多單。
風險：需求疲軟；產量和庫存繼續大幅增加；成本端崩塌。