本期觀點：
1）國家政策對鋁價影響明顯。上周末新疆政府叫停200萬噸違規產能使得周初鋁價大幅拉漲，隨後鋁價出現回落，表明市場對於電解鋁去產能政策後市預期的分歧。如果政府嚴厲禁停違建產能投產，加上年低採暖季限產，鋁供應將在今年年底出現缺口。電解鋁行業仍處於發展階段，政府如何處理鋁行業供需矛盾問題，將影響後市鋁價走勢。
2）噸鋁成本繼續下降。氧化鋁價格持續陰跌，但並未見鋁廠大量採購備貨，反映電解鋁去產能政策對後市氧化鋁需求的擔憂。部分氧化鋁廠出現變相停減產以應對價格下跌，氧化鋁價格預計將維持在2400元/噸一線。
3）國內鋁錠庫存小幅下降。一方面鋁廠周邊鋁水消費提升對鋁錠輸出；另一方面鋁加工消費仍處旺季，部分出口訂單企業開工強於去年同期。但由於目前運行產能總量依然偏高，仍處於相對過剩區間，鋁錠庫存拐點是否到來尚有待驗證。
4）滬倫比值出現回歸。鋁價內強外弱局面依舊，LME庫存繼續下降，境外鋁價止跌回升；國內現貨充裕，價格高位引起下遊畏高情緒滋生，期現貼水有所擴大。
5）總體上看，國家政策對鋁價支撐明顯，鋁價偏強運行。但庫存充裕及利潤修復，現貨依舊表現貼水，基本面看並不支持鋁價大幅上漲。未來還需關注國家對電解鋁供給側改革的落實程度，鋁價整體以震蕩偏強為主。
重要數據：
1）國家統計局公布一季度GDP增長6.9%，連續兩個季度回升；
2）國家統計局數據，3月原鋁產量270.7萬噸，同比增加2.5%；
3）LME鋁庫存繼續下降至168.8萬噸，國內五地社會庫存較上周略減0.4萬噸至121.8萬噸；4）本周滬倫三月比值由本周最高7.44回至7.29附近，現貨比值由高點7.52回落至7.42附近；5）氧化鋁價格跌破2400元/噸，陽極及氟化鋁價格高位運行，噸鋁生產成本繼續降低。
交易策略：
1）滬鋁衝高回落，趨勢震蕩偏強，1706主力合約可考慮逢低短多，下方支撐位14100。