上周行情：本周滬鋁下跌0.46%至13950，倫鋁下跌0.05%至1917。
本周觀點：電解鋁計劃年內新增產能624萬噸。截止至5月4日，國內庫存合計為120.9萬噸，較本周一下跌0.4萬噸。氧化鋁本周國內加權平均價為2266.7。預計後市，供給側消息後續斷崖，政策利好因素衰退，基本面因素另價格承壓，預計下周走勢或偏弱震蕩。
本周主要數據變化：
上遊：本周，國內氧化鋁價格態勢不改，本周動力煤價均價614。氧化鋁市場需要大批量減產，致使供給調整完畢才能轉變市場心態。由於成交價格已經低於成本線，甚至已經虧損，現已有氧化鋁制造商開始減產。
中遊：國內國內各地庫存下跌至120.9萬噸，較周一下跌0.4萬噸，整體依舊維持高位。基本面給予價格壓力，供給側消息無後續落地，市場略顯不耐，利好消息消退。世界金屬統計局數據12月環比增長3.2%，2016年1-12月電解鋁產量累計同比1.3%。
國外鹿特丹3月現貨升貼水為133美元/噸。長單方面，一大型生產商提供給日本買家的第一季度鋁升水為每噸98美元，較2016年末上漲32.4%。根據安泰科數據顯示，國內一季度原鋁過剩100萬噸，除中國外地區2月份原鋁短缺40萬噸。CRU數據顯示，3月份國內原鋁過剩27.5萬噸，除中國外短缺7.2萬噸。
下遊：3月中國鋁材產量累計同比7.3%，去年同期為12.2%；3月鋁材出口環比增長56.52%，1-3月累計同比增速10.2%。從終端需求看，1-3月房地產銷售面積和新開工面積累計同比數據為19.5%和11.6%；2017年3月汽車銷售量環比增加31.13%，產量環比增加20.6%，1-3月汽車累計同比增加8.2%。