外盤走勢：亞市倫銅倫銅圍繞5550美元/噸附近窄幅波動，其中3個月倫銅運行區間為5557-5529美元/噸，現微漲0.14%至5546美元/噸，至此倫銅自周內低點反彈1.5%。持倉方面，5月10日，倫銅持倉量為34.1萬手，日增263手，本周倫銅增倉下跌，顯示多頭做多信心仍十分不足。
現貨方面：據SMM報道，5月12日上海電解銅現貨對當月合約報升水20元/噸-升水60元/噸，平水銅成交價格44870-45000元/噸，升水銅成交價格44890元/噸-45030元/噸。滬期銅平盤整理，周末前持貨商依然逢高換現，現銅供應充裕，但隨著連續數日市場消費疲軟，令日內持貨商報價較前幾個交易日略有松動，升水略有收窄跡象，投機商壓價吸收少量貨源以交付長單，下遊按需為主，未見改善。
內盤走勢：滬銅主力合約1707承壓下滑，削減周內部分跌幅，尾盤收於44930元/噸，接近於日內低點44830元/噸，日跌0.75%，顯示上方拋壓較重。期限結構方面，銅市維持近低遠高的正向排列，滬銅1706合約和1707合約正價差縮窄至20元/噸。
市場因素分析：亞市美元指數延續窄幅波動，目前交投於99.67附近。此外，據國家能源局數據顯示，今年4月份全社會用電量為4847億千瓦時，同比增長6.0%，低於3月的同比增速7.9%。銅業資訊方面，據工信部網站顯示，今年1-3月國內主要有色金屬行業效益有所改善，其中採選、冶煉、加工利潤分別為144.4億元、194.9億元、264.6億元，同比分別增長61.3%、643.9%和25.4%。?
行情研判：5月12日滬銅1707合約承壓下滑至44930元/噸，顯示即便倫銅庫存短期減少，但市場對其供應壓力攀升的擔憂繼續存在，同時宏觀面缺乏有效上漲動力，多空爭奪之中，多頭仍信心不足，仍減倉離場。建議滬銅1707合約可背靠45600元之下逢高空，入場參考45300元附近，目標關注44500元附近。