一、一周市場綜述：
1、一周國內主要現貨價格
本周現貨價格窄幅波動，繼續在14000之下盤整，價格重心緩慢抬高。
2、一周相關市場表現
本周美元大跌，倫鋁大幅走強，滬鋁表現相對偏弱跟隨走高，現貨價格最弱，小幅回升。滬倫比下降至7.3左右。
3、每周庫存變化
上期所鋁庫存繼續增加至41萬噸之上
現貨庫存小幅下降至120萬噸之下，庫存拐點有望已經到來。比較符合歷史節奏
二、一周要聞回顧：
1、美國4月新屋開工117.2萬，創去年11月以來新低，預期126萬，前值121.5萬修正為120.3萬。美國4月新屋開工環比-2.6%，預期3.7%，前值-6.8%修正為-6.6%。
美國4月營建許可122.9萬，預期127萬，前值由126萬。美國4月營建許可環比-2.5%，預期0.2%，前值由3.6%修正3.4%。
美國4月工業產出環比1%，為2014年2月以來新高，預期0.4%，前值0.5%修正為0.4%。美國4月制造業產出環比1%，預期0.4%，前值-0.4%。
美國5月13日當周首次申請失業救濟人數23.2萬，為五周低點；預期24萬，前值23.6萬。美國5月6日當周續請失業救濟人數189.8萬，預期195萬，前值191.8萬修正為192萬。
2、歐元區一季度GDP季環比修正值0.5%，預期0.5%，初值0.5%。歐元區一季度GDP同比修正值1.7%，預期1.7%，初值1.7%。
歐元區4月CPI同比終值1.9%，預期1.9%，初值1.5%。歐元區4月核心CPI同比終值1.2%，預期1.2%，初值1.2%。歐元區4月CPI環比0.4%，預期0.4%，前值0.8%。
歐洲央行4月26-28日會議紀要：歐洲央行管委會無法排除6月份下調通脹預期。部分歐洲央行委員認為風險“大體均衡”，而其他委員依舊認為下行風險顯著。3月份前景展望中的薪資增長假設存在不確定性。
3、中國1-4月城鎮固定資產投資同比8.9%，預期9.1%，前值9.2%。
中國1-4月規模以上工業增加值同比6.7%，預期6.9%，前值6.8%。中國4月規模以上工業增加值同比6.5%，預期7%，前值7.6%。
統計局：1-4月份，民間固定資產投資88053億元，同比名義增長6.9%，增速比1-3月份低0.8個百分點。民間固定資產投資佔全國固定資產投資（不含農戶）的比重為61%。
【1-4月全國房地產開發投資增速9.3%比1-3月提高0.2%】1-4月份，全國房地產開發投資27732億元，同比名義增長9.3%，增速比1-3月份提高0.2個百分點。1-4月份，房地產開發企業房屋施工面積654054萬平方米，同比增長3.1%，增速與1-3月份持平。1-4月份，商品房銷售面積41655萬平方米，同比增長15.7%，增速比1-3月份回落3.8個百分點。4月末，商品房待售面積67469萬平方米，比3月末減少1341萬平方米。
4、4月份，我國原鋁（電解鋁）產量為276.6萬噸，同比增長7.6%。1-4月份累計產量為1097.3萬噸，同比增長10.1%。
4月鋁合金產量為71.6萬噸，同比增長13.7%。1-4月累計產量為264.8萬噸，同比增長15.5%。
4月鋁材產量為517.6%萬噸，同比增長7.6%。1-4月累計產量為1883.3萬噸，同比增長5.3%。
4月氧化鋁產量為640.3萬噸，同比增長24.8%。1-4月累計產量為2445.9萬噸，同比增長21.1%。
據亞洲金屬網數據中心統計，中國電解鋁違規產能約為490萬噸，其中包括320萬噸左右的運行產能和170萬噸左右的建成未投產產能。由於現在各省份陸續出臺電解鋁行業限產政策，已建成還未投產的鋁廠正在積極購買電解鋁產能置換指標。
卓創統計數據，2017年4月全國電解鋁冶煉企業總產量308.1670萬噸，較2017年3月份增加9.4927萬噸，增幅3.18%，較去年同期增加53.8074萬噸，增幅21.15%。雖然去產能的消息炒作火熱，新疆叫停違規產能的公告已經公布許久，但是企業並沒有嚴格落實，並且在鋁行業利潤逐漸增加的吸引之下，各地企業紛紛復產，據統計，本月共有6家企業減產，3家企業出現增產復產情況，運行產能在繼續增加。但是增速較上月明顯放緩，說明去產能的影響還是起到了一定的作用。卓創預計，5月份產量料小幅增加。
三、期貨價格分析：
四、下周鋁價分析：
本周期貨市場工業品整體反彈，美元大跌引發倫鋁走強，滬鋁跟隨回升至14000之上。現貨價格繼續偏弱跟隨，貼水再度走弱。
技術面倫鋁中期漲勢延續，短線試探支撐後再度強勢上漲。滬鋁中期震蕩延續，回落至支撐13500附近後再度小幅上漲。
宏觀面看近期美國總統特朗普被調查風波引發市場憂慮情緒，美元大跌。中國方面一帶一路穩步推行，工業品前期連續下跌後本周迎來不同程度反彈，有色金屬中滬鋁表現偏弱，跟隨其他品種小幅反彈至14000之上。基本面來看，現貨庫存開始微弱幅度下滑，時間點也驗證傳統拐點到來，但並未出現超過往年預期的下降，庫存壓力難言緩解。去產能落實情況堪憂，市場整體依舊持觀望態度。盤面來看，13500附近支撐仍然難以撼動，而跟隨回升為主的走勢也顯示多頭推升信心不足。繼續關注逐步明晰的產能清查範圍和執行力度，將決定下半年鋁價走勢和價格區間。下周鋁價料有望震蕩偏強，僅供參考。