一、本周行情及盤面回顧
金屬市場本周整體重心上移，滬鋁跟隨上漲。基本面缺乏題材，多頭借勢上攻，但下遊端午備貨需求不足抑制鋁價進一步走高，下遊對於萬四上方價格並不感冒，但隨著價格重心的不斷上移，下遊信心有所松動。交易所庫存高位回落。倫鋁走勢相對較強，依靠五日線震蕩走高，庫存持續下降。
二、宏觀和基本面情況
（一）宏觀信息：
美聯儲5月會議紀要措辭謹慎為人民幣反彈提供動能。美聯儲公布的5月份FOMC會議紀要顯示，美聯儲對於政策收緊進程更趨謹慎。受此影響，隔夜市場美元指數先揚後抑，收盤下跌 0.33%；進入 25 日亞洲交易時段，美元指數延續弱勢，盤中再度跌破 97 關口。美元維持弱勢及美聯儲會議紀要措辭“溫和”，為人民幣對美元升值提供動能。25 日，境內人民幣兌美元匯率中間價設於 6.8695 元，較上一日調高 63 個基點。當天人民幣兌美元市場匯率更是一反常態，出現大幅升值。
（二）基本面情況
1、LME鋁庫存有所下降 上期所庫存持續攀升
本周上期所鋁庫存較上周減2448噸至413626噸。5月26日LME鋁庫存增25900噸至1496450噸，當周累計減少10250噸，LME鋁庫存減少速度有所減弱。
2、上周大中城市土地規劃建築面積平穩
（三）期現價差分析
現貨方面，周內成交和價格表現出明顯的負相關。多頭借勢上攻，但下遊端午備貨需求不足抑制鋁價進一步走高，下遊對於萬四上方價格並不感冒。持貨商態度猶豫，13900下方出貨較為積極，但當價格上漲時卻有挺價行為。買賣雙方分歧較大，博弈激烈。
三、操作策略
本周滬鋁走勢小步慢跑繼續向上，低成本、高庫存等利空因素正在逐漸衰退，但集中爆發還需時間。宏觀數據顯示需求方面仍然可維持中性態度。現貨市場隨著節日備貨結束將有所回落，但對於期價的引領有限，持貨商挺價信心較足。最大的不確定性仍是電解鋁的生產是否會由於環保因素受到行政抑制，一旦減產落地，鋁價必然繼續強勢走高。現貨商對於當前的產量下的價格並不認可，萬四上方各方分歧較大，鋁價仍有回落可能。但是短期因素如何擾動，國內供給側和國外需求回暖，鋁價仍然是長期看漲品種，短線的利空擾動是多單進場的機會。萬四下方多單關注多單機會，滬鋁壓力位14260。