上周五夜盤鋁價開盤快速下跌後反彈，收盤守住13800關口。現貨方面鋁價較弱，連日下跌，貼水小幅收窄。庫存方面，LME庫存持續下降至1479725噸，上期所注冊倉單仍在32萬噸關口浮動，社會庫存較上周增加2.3萬噸至119.2萬噸，去庫存壓力仍較大。本周上遊成本端支撐加強，氧化鋁價格持續上漲至2600上方，預陪陽極的價格也有所提高。五月貴州環保檢查，僅中鋁麥壩鋁土礦符合要求，其他全部勒令停產整頓，貴州氧化鋁產能佔全國總產能10%不到，實際影響產量並不是很大。消費方面，4月除空調之外，別的家電以及汽車的產量都有所下降，電解鋁產量環比上升，消費卻環比下降，供需矛盾非常顯著。近期供給側改革政策雖無新消息，但它對價格的支撐依舊不可忽視，只是鋁價的主動性可能會慢慢理性的由基本面佔據，操作上，暫時觀望為宜。