上周鋁價受昌吉州去產能進一步推進疊加魏橋減產推動價格大漲，短期價格上漲已反映了政策預期的兌現，鋁價若要實現進一步上揚需政策執行有超預期的表現，昨日五地庫存數據顯示繼續小幅增加0.5萬噸至119.3萬噸、現貨貼水120元/噸，現貨供需壓力仍存，在政策未有進一步兌現的情況下價格弱勢震蕩下行；上周滬鋅出現大幅跳漲，概因LME注銷倉單大增、庫存持續下滑，目前國內鋅仍未講“從缺礦轉向缺鋅”的邏輯而外盤目前已開始講“缺鋅”的故事，內盤受外盤提振大幅走高，就目前國內鋅供需結構而言，對於大幅上揚需保持謹慎。
盤面看點：
魏橋減產25萬噸開啟兌現了政策預期的開端，但在電解鋁處於“雙高”的狀態下，要想鋁價有質的突破須有政策兌現量的積累；國內鋅冶煉廠檢修高峰已過，原礦供應邊際增加、加工費開始步入回升通道，鋅錠緊張有望緩解，而縱觀5月下遊數據已顯疲態。
策略建議：
滬鋅1708合約21500上方空單，價格進一步突破22000適當減持；滬鋁可考慮在1708合約14000-14100擇機短拋。